《師傅教路－黃瑋傑》建滔積層板受益AI等高科技發展，上半年營業額及盈利雙增長

　　建滔積層板(01888)擁有完善的垂直整合產業鏈及龐大的客戶網絡，受益於電子產品市場需求持續增長，AI人工智能等高端領域快速發展，圍繞AI人工智能概念的新興電子產品需求強勁，覆銅面板產業鏈上下游業務景氣度持續上升，集團的高端、高附加值產品銷售佔比持續提升以配合市場需求變化，產能使用率提升，迭加產品價格調漲，帶動覆銅面板部門營業額及利潤錄得增長。於截至2025年6月30日止上半年度，集團營業額較去年同期上升11%至95.88億港元，股東應佔純利上升28%至9.33億港元。

*積極研發新產品，推動中高端產品市佔*

　　鑑於覆銅面板市場趨向少量多樣化發展，集團積極研發新的產品以滿足不同客戶於性能及價格上的需求，同時不斷開拓新的市場領域，產品組合優化持續取得理想進展。數據中心及雲計算促使厚銅箔用量大幅增加，位於連州最新一期每月1500噸的銅箔產能於2025年上半年已全面投入使用，大大提升集團的成本效益。另外，有賴經驗豐富的管理團隊不斷改進生產技術來提升生產效率及降低能耗，同時透過提升生產設備自動化從而減省人員開支，未扣除利息、稅項、折舊及攤銷前之利潤上升3%至16.07億港元。

　　展望未來，AI人工智能科技的興起帶動雲數據中心、機器人、自動駕駛、智能穿戴裝備等多個產業鏈的蓬勃發展，以及高速網路不斷升級，均能刺激電子產品的需求，將成為覆銅面板需求的增長動力。高性能、高可靠性和高穩定性的高品質覆銅面板將成為未來電子市場的主流需求。集團將積極推動高頻高速、中高耐熱性、無鹵素和半固化片等中高端產品的市場份額。集團大力打造的覆銅面板研發中心已成功研發多種高頻高速產品可以應用於AI伺服器內的GPU主機板，並通過垂直產業鏈聯動發展，成功研發了應用於AI伺服器HVLP3銅箔及IC封裝載板用超薄VLP銅箔。

*低介電玻纖紗供不應求，明年將再建廠*

　　應用於高端通訊領域，尤其是在5G、6G通訊和AI伺服器中的低介電玻纖紗目前市場供不應求，集團位於廣東省清遠市建設的生產低介電玻纖紗的第一個窯爐已於今年上半年投產，下半年將再增加三個窯爐生產低介電玻纖紗，產品將包括更高附加值的第二代低介電玻纖紗，滿足5G、6G通訊、AI發展帶動高算力對產品的要求。同時2026年將在園區內再建一個特種玻纖紗工廠，投產六個窯爐生產低介電、低膨脹及石英玻纖紗，擴大集團高端產品市場佔有率。另外，於廣東省韶關市建設的年產70000噸電子級玻纖紗及年產9600萬米電子級玻纖布亦將於2026年下半年投產，該項目投產後能緩解下游產品的產能瓶頸。

　　海外方面，集團於2024年於泰國已增加覆銅面板產能每月40萬張，於2024年年底於泰國月產能已達至100萬張，其後將繼續於泰國分階段增加兩期各40萬張的產能至合共180萬張的產能，令集團成為東南亞最大的覆銅面板生產商，產能拓展可以配合海外客戶包括建滔集團(00148)旗下印刷線路板公司海外業務的需求增長。建議買入價12.6元，目標14元，止蝕位11.9元。《輝立證券董事　黃瑋傑》(筆者沒有持有上述股票)
　
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。