《勝算在握》怡發證券張穎群：薦買東方電氣、滄港鐵路

　　　　　　　　　　　　怡發證券張穎群：薦買東方電氣、滄港鐵路

　　東方電氣(01072)：集團是一家擁有自主知識產權的大型技術裝備產品生產商，當中包括大型水電、火電、核電、氣電、風電及太陽能發電設備之開發、設計、製造、銷售及電站工程總承包能力。集團主要從事生產、製造及銷售相關產品，包括熱力發電、火力及水力發電之設備、交直流電機、大型燃煤輪機、鍋爐和核能反應設備、風力發電機組及設備的科研、設計、安裝、調試、改造及維修服務，同時生產核設施，包括有反應堆壓力容器、蒸氣鍋爐及常規島內的脫水回熱機等。集團同時在上海證券交易所上市。
　
　　截至2025年9月30日止第三季度業績為營業額555.22億元人民幣，上升16%。股東應佔盈利29.66億元人民幣，同比上升13%。截至同年6月30日止之半年度業績為營業額381.51億元人民幣，比上增長14%，股東應佔盈利19.10億元人民幣，同增長12.9%。集團是屬於能源裝備行業，以大力發展清潔高效能源，及可再生能源產業，為客戶提供水電、火電、核電、風電、氣電及太陽能發電之大型發電裝備、工程承包及維修服務等。主要產品包括5-135萬千瓦級水輪發電機組、5-100萬千瓦級火電機組、100-175萬千瓦級核電機組和重型燃氣輪機設備、1.5-10兆瓦級風力設備及大型化工容器、環保、水處理設備、電力電子控制系統、新能源電池及儲電系統和智慧產品。重點業務在開發、設計、製造及銷售先進大型的發電整套設備，為全球最大發電設備研發、製造及電站工程承包的大型企業之一。產品和服務出口遍布到全球超過110多個國家或地區。
　
　　目前國內煤電及水電需求減少，而核電、燃機穩中略升，風電需求最為強勁。集團聚焦重點市場，緊抓機遇，大力推進高效清潔能源及可再生能源，再部署一批重大科技項目，聚焦搶佔行業發展生機，推動漂浮式海上風電、變速抽蓄、系統化自主燃機、核電高溫堆，及先進氫能和儲能等領域。強化創新平台建設，持續提升科技創新能力。可於現價22.74元附近吸納，中長線可見32.30元，跌穿19.90元止蝕。（建議時股價：22.74元）
　
　　滄港鐵路(02169)：集團主要業務是在國內河北省經營滄港線鐵路，主要提供貨運及其他相關服務。滄港線由當地政府於1979年建設，至1982年起改由滄洲市鐵路局營運，其後由局內管理層成員收購而成為今天的滄港鐵路。集團主要提供東西行鐵路貨運及相關輔助服務，當中包括裝卸、道路貨運、專用線的營運、維修和保養、鐵路路基和設施的建設等。
　
　　截至2025年6月30日止半年度業績，為營業額1.32億元人民幣，輕微下跌0.3%。期內股東應佔盈利則上升17.20%至3088萬元人民幣。集團為河北省內的地方鐵路營運商，由滄洲出發，終點站為渤海新區，經營一條主鐵路滄港線和另外兩條連接海興貨場的支線，和連接沙胡同站及臨港園區站的支線，同時連接朔黃線及邯黃線，共同在港口建設成一個綜合性的鐵路運輸網絡。鐵路亦連接京滬線及渤海新區。滄港線總長度216.6公里，設有15條專用線和兩條支線，合共有13個車站。重點業務為鐵路貨運，當中包括煤炭、石油、礦石、瀝青、砂石料及PVC等。另有部分相關業務，包括按客戶要求在鐵路與道路之間提供裝卸服務。客戶主要為利用煤炭作為燃料的發電企業。
　
　　集團在未來的發展上，將會建設更多支線，以擴大業務規模，計劃擴展至魯北工業區，和渤海新區綜合產業園。同時以市場為導向，以創新為動力。在煤炭市場供應緊張的情況下，積極開拓市場，嚴控安全生產，優化管理制度，再以科學把握發展布局，提升現有運量水平。可於現價0.73元附近吸納，中長線可見1.20元，跌穿0.59元止蝕。（建議時股價：0.73元）（以上內容不構成怡發證券立場，亦非投資建議。投資者在做出決策前，應考慮風險並諮詢專業投資顧問。）
　
　
　　　　　　　　　　港灣家族辦公室郭家耀：薦買紫金礦業、中國平安
　
　　紫金礦業(02899)：國際銅價近日連續創新高，市場普遍預期銅價將繼續上漲。銅價上升動力來自礦產供應緊張、新能源及數據中心等行業需求強勁，以及宏觀環境的有利條件，機構普遍預期明年銅價將在每噸1.2至1.3萬美元區間運行，結構性供需缺口將持續支撐上行勢頭。投行報告預計2025年全球礦山供給零增長，2026年僅溫和回升1.4%。此外，中國銅原料聯合談判小組近期決定將2026年銅礦產能利用率削減逾10%，將進一步加大全球電解銅供應下行風險，加劇市場趨緊格局。預計2026年全球精煉銅市場缺口約33萬噸，有利銅價及銅業股盈利增長。公司首三季收入2542億元人民幣，增加10.3%，淨利潤378.6億元人民幣，增長55.5%，主要因公司強化生產組織與運營管理，礦產金、銅產量增長，把握金屬價格上行機遇。公司估值仍處合理水平，業務前景亮麗，可趁調整逐步吸納。目標價38.00元，入巿價32.00元，止蝕價29.00元。（本周四建議時股價：33.54元）
　
　　中國平安(02318)：國家金融監督管理總局日前發布《關於調整保險公司相關業務風險因子的通知》，調整保險公司投資相關股票的風險因子，明確保險公司持倉時間超過三年的滬深300指數成分股、中證紅利低波動100指數成分股的風險因子從0.3下調至0.27；持倉時間超過兩年的科創板上市普通股的風險因子從0.4下調至0.36。調整保險公司出口信用保險業務和中國出口信用保險公司海外投資保險業務的風險因子，鼓勵保險公司加大對外貿企業支援力度、有效服務國家戰略。相關保費風險因子從0.467下調至0.42，準備金風險因子從0.605下調至0.545。償付能力充足率約束保險資金權益配置上限，風險因子下調可釋放最低資本佔用，進一步打開險資入市的空間。中國平安將是政策的主要受益者，在政策引導下，資產配置調整將推動公司估值上調。目標價70.00元，入巿價60.00元，止蝕價55.00元。（本周四建議時股價：65.05元）《港灣家族辦公室業務發展總監　郭家耀》（筆者為證監會持牌人士，筆者及相關人士沒持有上述股份）
　
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