《午市前瞻》北水關閘前恒指二萬二上落，內銀績後藉勢回仍然抵買

　　《經濟通通訊社３０日專訊》外圍股市造好，港股則在勞動節假期前維持整固，等待美國公
布一系列重磅經濟數據，半日主板成交逾１１２７億元。個別藍籌股有炒作，惟內銀因季度淨息
差顯著收窄捱沽，拖累港股表現，恒指半日報２２０５６，升４７點或０﹒２％。恒生中國企業
指數報８０３７，跌３０點或０﹒４％。恒生科技指數報５０７２，升５３點或１﹒１％。
　
＊北水連日淨流出，港股升勢乏力＊
　
　　美國３月份職位空缺由２月的７４８萬個降至７１９萬個，為去年９月以來最少，且低過預
期的７５０萬個；４月份會議局消費信心指數從３月的９３﹒９滑落至８６，創近５年新低，並
差過預期的８８。此外，美國３月份商品貿易赤字由２月的１４７９億美元，意外擴大至
１６２０億美元，創紀錄新高，遠多過預期的１４５０億美元。然而憧憬貿易談判取得進展，美
股周二反覆回升，美股三大指齊升。
　
　　恒指今早高開３０點，然而，內地公布的４月份製造業ＰＭＩ跌至４９，低於市場預期的
４９﹒７，比上月５０﹒５下降１﹒５個百分點，恒指掉頭下跌。天風國際經紀業務部董事李偉
傑向《經濟通通訊社》表示，恒指下跌並不意外，畢竟指數低位至今已經累積一定升幅。近期港
股持續反彈，北水扮演重要角色。然而，五一黃金周長假即將開始，假期前北水已有流出跡象，
上周兩日和昨日北水都錄得淨流出，多少降低港股上升動力，加上內銀公布業績後有沽壓，使恒
指反彈無力。
　
　　李偉傑指出，五一長假過後，中美關稅若取得進展，大市才有望進一步上升。然而目前中美
雙方均不願意主動談判，情況有點複雜。未來要視乎哪一個忍痛能力較強，或出現某種條件觸發
雙方談判，關稅問題才會出現轉機。由於長假期前投資情緒降溫，加上中美關稅談判膠著，大市
缺乏方向，預料港股短期在２２０００點附近上落。在此情況下，投資者可能傾向炒股不炒市，
新題材股如兩會關注的零售消費板塊，甚至車股或科技股，都可能成為炒作板塊。
　
＊內銀若回調至月初低位料有支持＊
　
　　內銀集體公布首季業績：建行（００９３９）、工行（０１３９８）首季純利跌４％，中行
（０３９８８）少賺２﹒９％，郵儲行（０１６５８）純利跌２﹒６％。招行（０３９６８）純
利亦跌２﹒１％。六大行之中，只有農行跑贏，首季多賺逾２％。此外，市場關注的淨息差方面
，建行淨息差同比下降１６個基點，工行、中行下降１５個基點，農行下降１０個基點。
　
　　六大行今早沽壓沉重，工行，招行和郵儲行最多跌６％，建行和農行亦曾挫半成。李偉傑表
示，內銀急跌，除了首季業績差，淨息差收窄之外，還因為股價過去一段時間累積升幅大，今日
藉勢調整。他指出，內銀過去幾年股價普遍跑贏大市，即使在新冠期間恒指大幅調整，但內銀下
調幅度較小，而之後的升幅更遠遠拋離大市。此外，市場預期內地次季經濟形勢更嚴峻，而且中
美關稅問題未明朗，預料對內銀的盈利前景構成壓力。
　
　　不過，李偉傑表示，四大行除了農行之外，其他普遍仍有６﹒５厘左右回報，只要維持在６
厘左右的回報，對投資者仍有一定吸引力。因此，他預料內銀此波下調幅度不會太深。預料股價
跌至本月初，即美國掀起關稅戰時的低位，便有一定吸引力。但他補充，即使農行首季業績相對
其他內銀好，但由於股息率只有５厘多，相比其他內銀低。因此對投資者吸引力降低。（ｖｓ）