《勝算在握》港灣家族辦公室郭家耀：薦買華虹半導體、百度

　　　　　　　　　　港灣家族辦公室郭家耀：薦買華虹半導體、百度
　
　　華虹半導體(01347)：華虹半導體將通過發行股份的方式收購華力微電子97.5%的股權，交易金額達82.68億元，標誌著華虹整合其半導體業務的明確進展，旨在解決同業競爭的問題，並豐富其工藝平台。目前，華虹半導體與華力微電子在生產技術上具備互補性，雙方均具備在65/55nm和40nm等代工製程上進行生產的能力。華力微電子作為內地首條自動化12英寸代工生產線的運營商，已展現出良好的盈利模式，反映出其穩定發展勢頭。此外，華虹收購後將大幅提升其產能，增強市場競爭力。華虹近年營業收入及淨利潤顯著提升，顯示出公司業務發展理想，並具備技術實力與市場布局能力。整體來看，華虹半導體在此次併購的戰略規劃，將助力其在半導體行業中的持續發展與領先地位的鞏固，市場應有正面反應。目標價98.00元，入巿價85.00元，止蝕價78.00元。(建議時股價：93.55元)
　
　　百度(09888)：昆侖芯為百度非全資附屬公司，定位為行業領先的AI計算晶片及相關集成軟硬體系統供應商。昆侖芯在互聯網、金融、能源電力、電訊運營商等關鍵行業實現規模化部署，目前已落地3.2萬卡國產算力集群。集團認為分拆昆侖芯帶來多項好處，首先，分拆可更全面反映昆侖芯基於自身優勢的價值，並提升其營運及財務透明度。其次，昆侖芯的業務將吸引專注於通用AI計算晶片及相關軟硬體系統業務的投資者。第三，分拆將提升昆侖芯在客戶、供應商及潛在戰略合作夥伴中的形象，有利爭取更多業務。分拆還將使昆侖芯直接進入資本市場，令集團能更有效配置財務資源。受分拆消息刺激，百度股價近日表現強勢，市場對AI計算晶片行業前景樂觀，給予昆侖芯的估值甚高，若成功分拆有望帶動百度估值提升。目標價160.00元，入巿價140.00元，止蝕價125.00元。(建議時股價：145.10元)(筆者為證監會持牌人士，筆者及相關人士沒持有上述股份)


　　　　　　　　　香港股票分析師協會鄧聲興：薦買創科實業、靈寶黃金

　　創科實業(00669)：創科實業作為全球電動工具行業領先企業，主要透過電動工具及地板護理與清潔兩大分部運營，旗下擁有MILWAUKEE、RYOBI、HOOVER等知名品牌，業務聚焦且品牌溢價能力突出。近兩周股價穩中有升，跑贏同期港股耐用消費品指數，反映市場對其估值修復與業績韌性關注度提升。市場布局以北美及歐洲為主，合計收入佔比超八成，全球化渠道穩固。行業趨勢方面，全球電動工具市場規模預計超5000億美元，受DIY文化普及及專業升級需求帶動，加上中國製造業PMI回升至50.1%擴張區間，利好出口型製造企業，而品牌集中度提升亦推動創科作為全球第二大製造商的市場份額增長。展望未來，公司憑藉「品牌+研發+全球化」三位一體模式，有望持續提升高毛利產品佔比。公司計劃2025年底完成海外產能外遷以完全覆蓋美國需求，2026年隨著庫存調整影響消退，MILWAUKEE品牌有望重回雙位數增長，RYOBI實現中單位數增長；出口前景上，美國地產鏈在降息周期下需求彈性可期，新興市場普及率偏低提供長期增長空間，整體業績增長確定性增強。目標價105.00元，止蝕價91.00元。(本周一建議時股價：96.45元)

　　靈寶黃金(03330)：靈寶黃金公告，預計截至2025年12月31日止年度的收入介於約129.35億元至約131.72億元，較2024年增長約9%至11%；淨利潤介於約15億元至約15.73億元，較2024年大幅增長約115%至125%，主要得益於集團持續優化生產組織、加強調度以維持穩定產量，同時降本增效措施提升營運效率，疊加黃金市場價格上漲帶動效益顯著提升。近兩周靈寶黃金股價震盪上行，受益於國際金價持續走強與板塊回暖，公司基本面穩健，資源儲備穩定，擁有河南、新疆、內蒙古及吉爾吉斯斯坦五大礦山，生產規模持續擴張。未來核心驅動在於金價走勢，黃金作為避險資產吸引力將進一步增強，有望帶動利潤釋放。外部環境方面，芝商所(CME)近月第三度上調貴金屬履約保證金，反映市場波動性；對礦業公司持樂觀態度，因美聯儲降息預期推高通脹並導致美元走弱，為大宗商品提供有利背景。國際金價受地緣政治緊張、降息預期升溫及全球央行購金需求支撐，整體而言靈寶黃金短期受惠金價強勢，但投資者宜關注其長期結構性挑戰與市場波動風險。目標價24.00元，止蝕價17.00元。(本周一建議時股價：19.50元)《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）

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