《外資精點》大和：創科實業中期業績符合預期，維持買入評級

　　《經濟通通訊社６日專訊》大和發表研究報告指，創科實業（００６６９）２０２５年上半
年收入按年增長７％至７８﹒３３億美元，純利按年增長１４％至６﹒２８億美元，符合該行預
期。大和維持創科實業「買入」評級，目標價１２０港元。
　
　　Ｍｉｌｗａｕｋｅｅ品牌表現強勁，以當地貨幣計算收入按年增長１１﹒９％，而
Ｒｙｏｂｉ品牌表現略好於預期，以當地貨幣計算收入按年增長８﹒７％，主要受強勁的銷售表
現及市場份額增長所帶動。
　
　　展望２０２５年下半年，管理層預計毛利率或面臨壓力，主要由於將中國產能遷移至越南的
臨時成本，以及較高的關稅（中國額外關稅３０％，越南額外關稅２０％）。管理層表示，針對
美國市場的Ｒｙｏｂｉ產品已全部在中國境外生產，而公司計劃在２０２５年底前將
Ｍｉｌｗａｕｋｅｅ的美國採購需求從中國遷移至越南。
　
　　該行認為，在２０２５年下半年短暫的關稅影響後，公司將在２０２６－２７年重回穩定的
利潤率擴張軌道。
　
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