《俊擊股海－何啟俊》網易季績略遜預期，考驗三底支持

　　《俊擊股海》港股正式進入業績高峰期，重磅藍籌科技股騰訊（００７００）季績理想，加
上美國公布ＣＰＩ數據後，市場認為９月減息機會超過八成，上周一度拉動港股創今年高位。惟
上周五（１５日）公布的中國經濟數據低於預期，拖累港股從高位回吐。全周計，恒指收報
２５２７０點，累計上升４１２點或１﹒７％。本周焦點業績股包括小米（０１８１０）、友邦
（０１２９９）和泡泡瑪特（０９９９２）等。
　
　　另一隻備受關注的遊戲巨擘網易（０９９９９），同樣於上周公布截至６月底止之第二季業
績。期內，淨收入２７８﹒９億元（人民幣．下同），按年升９﹒４％；經調整利潤９５﹒３２
億元，按年增加２１﹒９％，收入及經調整利潤均略低於市場預期。
　
　　受惠於長青ＩＰ《夢幻西遊》手遊於第二季度收入再創新高，疊加主要遊戲《第五人格》、
《燕雲十六聲》、《漫威爭鋒》和代理暴雪遊戲之貢獻，遊戲及相關增值服務收入按年上升
１３﹒７％至２２８﹒１億元，惜增長較同業騰訊遜色。由於在線營銷服務和學習服務收入錄按
年增長，推動有道收入錄得高單位數增長，達到１４億元。網易雲音樂和創新業務收入則按年錄
得下跌。
　
　　第二季業績亮點來自於毛利率表現，整體毛利率為６４﹒７％，較２０２４年同期和上一季
度均有改善。核心遊戲及相關增值服務毛利率為７０﹒２％，與２０２４年同期持平，但比上一
季度提高，歸因於平台收入分成及代理遊戲版權成本減少。除有道業務外，網易雲音樂和創新業
務之毛利率亦有所提升。
　
　　展望下半年，公司有多項利好因素支持業績表現。首先，現有遊戲產品《逆水寒》和《燕雲
十六聲》計劃進軍海外市場；其次，多隻新遊戲陸續發布，包括《無限大》、《遺忘之海》、《
歸唐》等，而代理暴雪遊戲《暗黑破壞神ＩＶ》已獲得版號，正在推進國服上市。
　
　　策略上，公司股價於績後有所調整，考驗２００港元大關三底支持，進取投資者可於現水平
部署，至於穩健投資者可待股價進一步回落至１８４港元附近水平收集，即５月裂口頂部，跌穿
１７０港元止蝕。《俊賢資產管理投資總監　何啟俊》
　
＊筆者為證監會持牌人，沒有持有上述股票，惟公司客戶持有騰訊、小米、友邦、網易，可能隨
時作出買賣。
　
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