《外資精點》麥格理：藥明康德上半年業績勝預期，目標價１１６元

　　《經濟通通訊社２９日專訊》麥格理發表研究報告指出，藥明康德（０２３５９）上半年業
績優於市場預期，符合公司早前的盈利預告。期內收入達２０８億元人民幣，按年增長
２０﹒６％，有望達到公司早前指引的全年４１５億至４３０億元人民幣的目標；淨利潤按年增
長１０１﹒９％至８６億元人民幣，若撇除出售藥明合聯股份獲得３３億元人民幣一次性收益，
經常性淨利潤按年增長２６﹒５％至５９億元人民幣，反映營運槓桿效應；上半年經營現金流按
年增長４９％至７１億元人民幣，超過經常性淨利潤。
　
　　該行指出，管理層上調全年收入指引中位數２％，至４２５億至４３５億元人民幣；自由現
金流指引中位數亦上調２２％，至５０億至６０億元人民幣；資本開支預算維持在７０億至８０
億元人民幣不變。
　
　　報告表示，第二季度總訂單按年增長３７％，按季增長９％。新型藥物收入按年增長
１４２％至５０億元人民幣，佔上半年收入約四分之一，遠超全年６０％的增長目標。上半年新
型藥物訂單按年增長４９％。
　
　　美國及歐盟業務分別按年增長３８﹒４％及９﹒２％，佔上半年收入６９％及１１％。第二
季度毛利率創下４６﹒９％的新高，主要受惠於藥明康德的生產及產能效率提升，以及更多後期
項目的貢獻。
　
　　麥格理給予藥明康德「優於大市」評級，目標價１１６元。
　
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