《外資精點》瑞銀予藥明康德「買入」評級，目標價１０４﹒６元

　　《經濟通通訊社２９日專訊》瑞銀發表研究報告指出，藥明康德（０２３５９）２０２５年
上半年業績與初步數據一致。期內收入達２０８億元人民幣，按年增長２０﹒６％；股東應佔淨
利潤按年大增９５﹒５％至８３億元人民幣，主要受惠於出售藥明合聯股權３２億元人民幣收益
；經調整非國際財務報告準則淨利潤為６３億元人民幣，按年增長４４﹒４％。經調整非國際財
務報告準則毛利率改善４﹒７個百分點至４４﹒５％。截至２０２５年上半年，公司持續經營業
務在手訂單達５６７億元人民幣，按年增長３７﹒２％，保持強勁。
　
　　該行表示，公司正如預期上調２０２５年全年指引，將收入目標從４１５億至４３０億元人
民幣上調至４２５億至４３５億元人民幣，持續經營業務收入按年增長目標從１０％至１５％上
調至１３％至１７％。新指引意味著２０２５年下半年收入將介乎於按年下跌１﹒３％至增長
３﹒２％之間，低於該行預期的５﹒７％增長及市場共識的６﹒５％增長。然而，考慮到公司通
常採取保守指引，預計公司將超越指引目標。公司亦維持進一步改善非國際財務報告準則淨利潤
率的目標，該行對藥明康德首次宣布中期派息１０億元人民幣持正面態度。
　
　　瑞銀給予藥明康德「買入」評級，目標價１０４﹒６港元。（ｊｌ）
　
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