《外資精點》摩通削滙控目標價６％，反映關稅戰造成收入影響預測

　　《經濟通通訊社６日專訊》摩根大通下調滙控（００００５）目標價６％，由１１５元降至
１０８元，維持「增持」評級。
　
　　摩通在研報中指出，將管理層對於「關稅下行情境」納入估算。雖然滙控首季業績強勁，但
將滙控２０２６至２７年收入預測下調２％至３％，亦將２０２５至２７年每股盈利預測預期下
調２％至７％，以反映息口較低前景；管理層對於關稅上調對滙控收入影響，且估計內地政府應
對刺激措施抵銷關稅戰影響作用有限，因此下調其目標價。
　
　　該行續稱，基於較低利率預測，將滙控２０２５至２７年淨利息收入預測下調０％至３％；
其２０２６至２７年非淨利息收入預測均下調２％，主因考慮到對關稅和宏觀經濟增長擔憂令交
易費用有所降低。
　
　　此外，該行預期滙控２０２５年平均有形股本回報率ＲｏＴＥ約１５％，惟此後將下降至約
１４％。不過，２０２５年預期回報率１１％，或於短期內為股價波動提供支持。
　
　　該行亦指出，匯控預期股東回報率領先於大中華區銀行。（ｒｈ）
　
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