《券商精點》中銀：中企出海是盈利增長一大抓手，看好安踏同程等

　　《經濟通通訊社６日專訊》中銀國際發表研究報告指出，２０２５年上半年在國家政策以及
電商平台補貼的提振下，整體消費得到一定支持。不過，如果深入觀察「６１８」活動，可發現
品牌和零售商的競爭更加激烈，不少企業上半年業績因此存在低於預期的風險。
　
　　該行認為，考慮到電商平台為搶奪市場份額而進一步把競爭升溫，預期下半年各品牌遇到的
壓力將更加近在眉睫。若沒有大規模的消費提振刺激政策，該行重申之前觀點，認為這輪消費周
期復甦對比２０１０年代可能需時更長，這會令資金更缺乏耐性、板塊切換更快。
　
　　不過，該行觀察到中國企業在海外變得愈來愈有競爭力，而企業出海將會是盈利增長的一大
抓手。因此，該行看好安踏體育（０２０２０）、同程旅行（００７８０）、泡泡瑪特
（０９９９２）以及布魯可（００３２５），預期它們可在國內外更上一層樓。
　
　　　　股票編號及名稱　　　評級
　　安踏體育（０２０２０）　買入
　　泡泡瑪特（０９９９２）　買入
　　布魯可（００３２５）　　買入
　　同程旅行（００７８０）　買入
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