《外資精點》大摩：蒙牛上財年業績符預期，評級「增持」

　　大摩發表研究報告指，蒙牛乳業(02319)2025財年銷售額為822.4億元(人民幣．下同)，按年下降7.3%；淨利潤為15.45億元，符合初步業績指引範圍。

　　期內，減值撥備共23.2億元，包括7.54億元貿易應收款項；11.3億元金融資產；4.31億元物業、廠房及設備。假設稅務抵免比率為19.5%，扣除減值後的經常性淨利潤按年下降28%。營運利潤率按年下跌0.2個百分點至8%，符合初步業績指引。

　　另外，營運利潤為65.64億元，按年下降9.5%，符合該行預估。每股派息0.52元，按年上升2.2%。公司計劃於2025至2027財年穩步增加每股派息，同時維持2024/25年設定的股份回購計劃。

　　大摩將蒙牛目標價定於19元，給予「增持」評級。

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《經濟通通訊社26日專訊》