《一股定輸贏－阮子曦》長和（００００１）回來了

　　《一股定輸贏》雖然上周美國的通脹情況以及特朗普的消息日新月異，惟投資者繼續沉醉於
股市的大升勢，或多或少都有所斬獲，筆者只是提醒一句，不論中美股市明顯看到散戶投資者逐
漸「心雄」增加部署，行業板塊的升勢亦逐漸落在四五線個別概念股份，不少「Ｍｅｍｅ」股炒
風亦相當熾熱，大家跟風炒作記緊控制自身注碼。
　
　　港股方面已進入業績高峰期，適逢身邊有不少朋友近期都不約而同諮詢一個問題，就是現時
銀行定期的息率回報不太吸引，倘若大家近期正在尋找穩陣「收息」之選，不妨留意長和
（００００１）近期發布業績表現不俗，集團上半年核心業務均錄得穩健增長，基礎盈利按年升
１１％，管理層增加派息更令市場喜出望外。
　
　　從業務上看，集團港口、零售、基建及電訊業務ＥＢＩＴＤＡ分別增長１０％、１２％、
６％及１２％，公司海外業績表現突出，在上半年環球經濟面對關稅戰的極不明朗環境下，公司
零售業務維持強勁增長實令市場驚喜，加上港口業務受惠墨西哥以及歐洲的倉儲需求急增，以英
國電訊業務合併過後收取現金淨額約１３億英鎊，多項業務錄得穩定表現顯示管理層的質素以及
穩健的方針。
　
　　作為投資者穩定的收息選擇，長和中期業績報告所顯示ＩＦＲＳ　１６前基準計中期業績出
現１０９﹒２２億元非現金虧損可能會令大家有所疑慮，惟需留意這項目非現金虧損主要是　３
　英國與　Ｖｏｄａｆｏｎｅ　英國合併交易造成的會計虧損，可以放心的是這項非現金會計賬
項不影響集團的現金流和現金結餘，亦不影響派息水平。
　
　　事實上，長和淨負債率從去年底的１６﹒２％降至１４﹒７％，流動資金及財務狀況進一步
鞏固，管理層透露傾向將資金運用於具增值潛力的歐洲基建項目併購，當然現時地緣政治局勢如
此不明朗，大家亦樂見公司保持審慎的理財態度，更重要的是，集團港口交易動向已漸漸明朗，
未來相信將為股東帶來更有利的回報。《華富建業證券投資策略聯席總監　阮子曦》
　
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