《港股評論》大市觀望氣氛濃厚，市場續尋穩健股票

　　《港股評論》在環球市場不確定性持續下，市場資金紛紛尋求基本面不被美國關稅直接影響
的公司作防守性的投資選擇。我們上周挑選了具防守性與收息潛力的粵海投資（００２７０）作
為當前波動市場中的理想選擇之一，本周我們續推介三隻具穩健特性的港股，而且股價表現相當
硬淨，分別是華潤飲料（０２４６０）、中國石油（００８５７）及中國中車（０１７６６），
值得投資者長線關注。
　
　　中國中車首季淨利潤３０﹒５３億元（人民幣．下同），按年增長２０２﹒８％，符合此前
的盈喜預期，主要是因為期內產品銷量較去年同期有所增長。公司２０２４年全年賺
１２３﹒８８億元，按年增加５﹒７７％，淨利潤連續３年見增長。公司目前的新簽訂單約
３２２２億元，其中國際業務新簽訂單約４７２億元。
　
　　新簽訂單為公司未來的業績增長提供可見的穩定性。我們認為，由於其海外銷售貢獻佔其收
入只有低雙位數，並主要來自東南亞等的「一帶一路」國家，因此「出海」業務不太受中美關係
影響。同時看好公司作在全球鐵路裝備市場的技術優勢及成本優勢明顯的特點，能夠使公司在發
展中國家的市場擁有較好的競爭力。
　
　　至於中石油方面，油價在２０２４年反覆回落，對本港上市三大油企帶來盈利增長壓力，因
此油企亦需施展渾身解數，來抵禦油價下跌對業績所帶來的波動。最終，三大油企均在利潤端保
持正增長，其中中石油透過增加原油及天然氣的銷售數量，來抵銷油價下跌的不利影響，更連續
３年創利潤最高歷史紀錄。
　
　　中石油去年的整體業績數據反映，經營環境還是較大受到油價下跌以及國內對下游產品需求
減弱的影響。但是在這樣的環境下，集團利潤仍能繼續維持在歷史高位水平。預期２０２５年在
宏觀環境或有所改善下，對中石油業績繼續形成利好支持，今年首季淨利潤４６８﹒０７億元，
按年增長２﹒３％。中石油２０２５年的油氣產出當量為１８﹒２６６億桶，對比２０２４年潛
在增長幅度為１３﹒９％。
　
　　派息上，去年末期息０﹒２５元，合共全年派息０﹒４７元，按年增加６﹒８％。派息金額
對應股價的股息收益率接近８厘水平，表現吸引。
　
　　華潤飲料去年飲料業務收入１３﹒９７億元，按年上升３０﹒８％，增長勢態明顯。雖然其
僅佔去年總收入約１０﹒３％，但對比２０２３年的７﹒９％有顯著提升。目前公司有四個品牌
的茶飲料產品，其中重點產品之一「至本清潤」銷量按年大增１２２％，菊花茶系列為菊花茶細
分市場市佔率第一產品。總體飲料業務正高速發展，３年收入複合年增長率為４０％，反映公司
業務改革策略得宜。《光大證券國際產品開發及零售研究部》
　
　　投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。
　
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