《政政經經－石鏡泉》美非農的二次傷害

　　《政政經經》筆者一直謂美非農就業數據是造假，所以有一段日子不評這個一直造假的美非
農就業數據，沒意義嘛！上周五（１日）的美非農就業數據是第一次傷害。
　
　　而第二次傷害正在逼近。９月美勞工部要發布２０２５年３月的「基準修正」，高盛估計，
可能會砍掉５５萬至９５萬人，這是２０１０年以來的最大修正，會如何影響市場？
　
　　如果市場怕這二次傷害，昨晚美股會再跌，跌多少？明天（６日）大家知，港股會否受累？
不太應該，但仍要走著瞧。
　
　　「金融界」報導，周一（４日）恒生指數收漲０﹒９％，報２４７３３點；恒生科技指數漲
１﹒５％，報５４８１點；國企指數漲１％，報８８９３點；紅籌指數漲０﹒１％，報４２０６
點。
　
　　半導體股漲幅居前，英諾賽科（０２５７７）漲３０﹒５％，華虹半導體（０１３４７）漲
８﹒７％，上海復旦（０１３８５）漲５﹒７％，科技股多數走高，阿里巴巴（０９９８８）跌
０﹒６％，騰訊控股（００７００）漲２﹒８％，京東集團（０９６１８）漲０﹒２％，小米集
團（０１８１０）漲２﹒２％，網易（０９９９９）漲２﹒２％，美團（０３６９０）漲
０﹒７％，快手（０１０２４）漲３﹒２％，嗶哩嗶哩（０９６２６）漲１﹒４％。黃金股大漲
，山東黃金（０１７８７）漲超１０％；軍工股漲幅居前，中船防務（００３１７）漲超７％；
新消費概念回暖，老鋪黃金（０６１８１）漲超６％。
　
＊企業消息方面：＊
　
　　電訊盈科（００００８）：上半年收入１８９億元，按年增加７％；淨虧損４﹒４億元，按
年收窄４％。
　
　　信義光能（００９６８）：上半年收入１０９億元，按年減少６﹒５％；淨利潤７﹒４億元
，按年減少５８﹒８％。
　
　　信義玻璃（００８６８）：上半年收入９８億元，按年減少９﹒７％；淨利潤１０﹒１億元
，按年減少５９﹒６％。
　
　　信義能源（０３８６８）：上半年收入１２億元，按年增加７﹒７％；淨利潤４﹒５億元，
按年增加２３﹒４％。
　
　　聯華超市（００９８０）：發布盈喜，預計中期淨利約２５００萬至５５００萬元。
　
　　德翔海運（０２５１０）：發布盈喜，預計中期淨利潤約１﹒８億至２億美元，按年增加約
２２０％至２５５％。
　
　　福田實業（００４２０）：發布盈喜，預計中期淨利潤３０７０萬元，按年扭虧為盈。
　
　　港銀控股（０８１６２）：發布盈喜，預計中期淨利增長至不低於１７００萬元。
　
　　香港中旅（００３０８）：發布盈警，預期中期淨虧損超過７０００萬元，按年盈轉虧。
　
　　長城汽車（０２３３３）：前７個月汽車銷量合計約６７﹒４萬輛，按年增長３﹒６％。
　
　　理想汽車（０２０１５）：７月份交付新車３０７３１輛。
　
　　比亞迪股份（０１２１１）：前７個月新能源汽車銷量約２４９萬輛，按年增長２７﹒３％
。
　
　　西藏水資源（０１１１５）：發布盈喜，預計中期淨利潤約３６００萬元，按年增長約
３００％。
　
　　保利置業集團（００１１９）：發布盈警，預計中期淨利潤按年下跌４０％至５０％。
　　
＊券商料中期流動性寬鬆＊
　
　　華泰證券發布港股策略研報稱，近期港股回調，但中期流動性寬鬆邏輯不改。配置上建議尋
找景氣改善＋低估值板塊，尤其強調對科技板塊的配置；短期交易圍繞中報業績展開，建議關注
：估值有性價比且景氣改善的遊戲和互聯網電商龍頭；前向１２個月估值分位數略高，但盈利兌
現度高，如港股創新藥及非銀金融。
　
　　國信證券指出，港股今年資金面形成了內資、外資共振式的寬鬆。從周期漲幅、ＡＨ溢價率
、寬基指數估值三個方面比較，港股對Ａ股依然處在估值合理範疇，且科技、醫藥板塊從長期看
依然有較大的修復空間。
　
　　東吳證券分析稱，往後看，市場擔心海外風險上行。一是美元資產繼續上漲，或會導致全球
資金減少對中國資產的關注；二是對等關稅截止日臨近，市場預期關稅博弈更偏向稅率「緩」＋
「降」。本周Ａ股及港股呈現衝高回落走勢，若無法快速收復重要關口點位，後續也或對市場心
理造成不利影響，值得保持跟蹤關注。
　
　　平安證券（香港）研究也指出，當前港股市場仍具有較低估值以及「賺錢效應」下的交易漸
趨活躍等優勢，中長期走勢仍可保持樂觀展望。建議繼續關注人工智能、機器人、半導體、工業
軟體等新質生產力等科技板塊，以及政策加力支持的創新醫藥板塊以及具有消費屬性的中醫藥和
醫療板塊。
　
＊消費電子業景氣確定性強＊
　
　　中信證券研報認為，目前市場對部分細分行業呈現信心增強趨勢，財報披露前的盈利預期仍
在上修；科技股近期盈利預期有小幅下調，主要緣於外賣補貼擾動的幾家互聯網平台；其餘子行
業盈利預期普遍呈上修態勢，尤以新能源汽車、半導體及消費電子最為突出。其中，新能源車與
半導體的業績預期分歧較大，隱含更高的彈性空間；消費電子業績預期雖分化較小，但景氣確定
性強。綜合來看，港股大市調整延續輪動結構，指數沒有明確方向前，業績或成為短線行情的主
要看點。《資深投資者　石鏡泉》
　
（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。）
　
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