港交所推科企專線ＩＰＯ升溫，季績勝預期大行唱好，可以高追嗎？

　　《經濟通通訊社７日專訊》港股於長假後復市升勢持續，恒指今早曾升逾５００點，重上
２３０００點，連升５個交易日，港交所（００３８８）亦受帶動連升４日，今早最多再升逾
４％。港交所近日好消息不斷，除市傳寧德時代（深：３００７５０）最快月內招股外，港交所
與證監會宣布推出「科企專線」，為進一步便利特專及生物科企申請上市，允許這些公司可以保
密形式提交上市申請，ＩＰＯ市場有望持續升溫。另外，港交所日前公布首季純利按年升３７％
勝預期，獲多間大行唱好，股價或仍有上升空間。
　
＊港交所與證監會推科企專線，允特專及生物科企保密申上市＊
　
　　證監會與港交所附屬聯交所昨日宣布正式推出「科企專線」，以進一步便利特專科技公司及
生物科技公司申請上市，並允許相關公司可以選擇以保密形式提交上市申請。聯交所亦已更新《
新上市申請人指南》，以說明上述兩類公司在採用不同投票權架構上市時，將被聯交所視為已滿
足《主板上市規則》第八Ａ章所列的創新產業公司規定及外界認可規定。此外，「專線」會協助
有關企業及早理解上市規則的要求，申請人亦可向港交所尋求上市初步指引。
　
　　港交所與證監會指，由於特專科技公司及生物科技公司一般處於早期發展階段或產品尚未商
業化的階段，而與其他行業相比，過早或長期披露公司的營運策略、專有技術或上市計劃，可能
會為這些公司帶來過高的風險，因此為幫助這些公司減輕有關風險，聯交所將允許根據《主板上
市規則》第１８Ｃ章及１８Ａ章上市的公司以保密形式提交申請版本。
　
＊寧德時代最快月內招股傳籌５０億美元，逾４０家Ａ股公司擬赴港上市＊
　
　　另外，據《彭博》引述交易條款指，全球最大的電動汽車電池製造商寧德時代昨日開始評估
投資者對其香港招股的認購意向。據《彭博》此前報道，寧德時代計劃最早５月啟動招股，集資
規模可能至少達到５０億美元（約３９０億港元），這是繼２０２１年快手（０１０２４）集資
高達６２億美元後，近年來港股市場最大宗ＩＰＯ。另據港交所資料顯示，內地創新型製藥企業
恒瑞醫藥（滬：６００２７６）已通過上市聆訊，預計集資２０億美元（約１５６億港元），有
傳媒引述內地媒體指，恒瑞於昨日開始評估投資者對集團在港ＩＰＯ的認購意向。
　
　　此外，據《證券日報》報道，截至５月５日，有４６家Ａ股公司擬赴港上市，其中已向港交
所遞表並獲得中證監境外發行上市備案通知書的Ａ股公司有７家，上述擬赴港上市的Ａ股公司大
多來自消費、科技等行業，並指強化全球化布局是擬赴港上市Ａ股公司的共同目標。
　
　　值得一提，金管局總裁余偉文昨出席立法會財經事務委員會會議時表示，近日港元三度觸及
強方兌換保證，累計注入１１６６﹒１４億元，主要反映近月南向資金持續流入股市，而４月初
美國公布關稅措施後，市場出現避險情緒。他預計，港元需求將在未來２至３個月進一步增加，
受惠重磅大型新股有望在香港上市，以及本港企業派息需求等。
　
＊港交所首季純利升３７％勝預期，港股日均成交２４２７億創新高＊
　
　　另方面，港交所日前公布業績，截至今年３月底止首季純利４０﹒７７億元，按年升３７％
，勝預期。期內收入及其他收益為６８﹒５７億元，按年升３２％；ＥＢＩＴＤＡ利潤率為
７８％，按年升６個百分點。首季現貨市場標題平均每日成交金額創下２４２７億元的歷季新高
，是２０２４年首季的兩倍以上，與２０２４年第四季比較也升３０％。衍生產品合約平均每日
成交合約張數創１８６﹒６萬張的季度新高，較２０２４年首季升２４％，較２０２４年第四季
升１３％。
　
　　首季香港位居全球五大新股市場之一，共有１７家公司上市，總集資額達１８７億元，是
２０２４年首季近四倍。截至２０２５年３月３１日，正在處理中的新股上市申請數目升至
１２０宗，於季度內共收到７３宗新申請。而首季滬深股通平均每日成交金額達１９１１億元人
民幣，較２０２４年首季升４４％，滬深港通的收入及其他收益升６１％至９﹒４２億元。
　
＊美銀證券：創下最強季度業績，滙豐研究：升目標價至４１３元＊
　
　　美銀證券發表研報指，港交所首季純利達４１億元，按年增３７％，創歷史單季新高，為最
強季度業績，其香港市場成交額強勁帶動業績，仍是金融板塊中最能受惠於技術性反彈的標的，
盈利能力改善有望帶動估值重估潛力，予目標價４０６元，重申「買入」評級。４月港股日均成
交額維持強勢，預計第二季成交額將保持高位，儘管地緣政治或加劇市場波動，但短期內交易活
動料維持活躍，潛在的第二季新股上市亦可能成為成交額的催化劑。
　
　　滙豐環球研究將港交所目標價由４１１元升至４１３元，維持「買入」評級。該行指，港交
所首季盈利勝預期，受活躍的市場活動令核心收入增加所推動。港交所作為新股首選上市平台地
位獲得鞏固，加上流動性改善及ＩＰＯ管線強勁，催化劑分別包括寧德時代潛在成為２０２１年
以來香港最大規模ＩＰＯ，在美上市中國ＡＤＲ面臨退市風險增加等。該行將港交所今年日均成
交額預測由１８６０億元上調至１９５０億元，以反映現時交易量情況，不過預計交投比率將回
歸正常化。
　
　　高盛指，港交所首季業績大致符合預期，其中投資收益再次超預期。核心利潤，在剔除投資
收益後，符合預期，考慮到首季業績與近期成交量趨勢後，上調其２０２５至２０２７財年每股
盈利預測１％、２％及２％。在中概股回港上市以及南向資金參與度提升的雙引擎帶動下，交易
所正處於成交量及盈利預測上修周期，將目標價由３７８元上調至３８６元，維持「買入」評級
。
　
＊熊麗萍：市場對港股後市看法樂觀，港交所可待升至３９０元食胡＊
　
　　資深財經分析師熊麗萍於今日《開市Ｇｏｏｄ　Ｍｏｒｎｉｎｇ》節目指，恒指今早曾重上
２３０００點，港交所短期勢頭仍強，如有貨，待其升近上次阻力位３８０元可減持一部分，如
持貨不多則可繼續持有，始終中美高層終於接觸，國務院副總理何立峰將於周五（９日）起訪問
瑞士，與美國財長貝森特進行會談，再加上中央三大金融巨頭包括人行、證監會及金融監管局於
今日上午舉行新聞發布會提振市場，可留意市場反應，該發布會料對Ａ股帶動較大，間接對港股
有幫助，港交所本來早前落後，近幾日裂口上升亦反映大家對後市看法，４００元會是較大心理
關口位，若有貨或可待其升至３９０元食胡。
　
　　港交所半日升２﹒２８％收報３６７﹒４元，連升４日，累升９﹒５４％，成交３２億元。
恒指則升１１１點或０﹒４９％，收報２２７７３點，成交１４８０﹒１９億元。
　
撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉