《勝算在握》港灣家族辦公室郭家耀：薦買保誠、中國聯通

　　　　　　　　　　　港灣家族辦公室郭家耀：薦買保誠、中國聯通
　
　　保誠（０２３７８）：保誠去年業績顯示強勁的成長性，公司在２２個壽險市場中，有１８
個市場錄得新業務利潤增長，整體新業務利潤同比增長１１％，達到３０﹒７８億美元。保誠專
注於亞太市場，充分利用人口紅利和財富積累，提前布局亞洲新興市場。健康險和數字化轉型的
推進增強了市場競爭力。同時，公司提升了數字服務平台的功能，改善客戶體驗，客戶留存率有
所上升，顯示出客戶對服務的認可。在分銷網絡方面，保誠擁有約６５０００名活躍代理和
２００多間銀行夥伴，靈活應對市場需求。銀行保險渠道的新業務利潤增長３１％，為未來增長
提供良好前景。保誠去年股息達每股２３﹒１３美分，同比增長１３％，公司亦計劃進行２０億
美元的股份回購，進一步釋放資本價值。保誠憑藉穩健的經營策略、良好的市場前景及回報股東
計劃，未來有望持續增長，值得看好。目標價９０﹒００元，入巿價８０﹒００元，止蝕價
７２﹒００元。（建議時股價：８５﹒００元）
　
　　中國聯通（００７６２）：聯通日前公布第一季業績，盈利增長５﹒６％至５９﹒３億元人
民幣，總收入增長３﹒９％至１０３３﹒５億元人民幣。用戶方面，移動用戶數達３﹒４９億，
淨增４７８萬戶；固網寬帶用戶為１﹒２４億，淨增１９２萬戶，融合套餐用戶的ＡＲＰＵ保持
在百元以上，顯示出穩定的用戶基礎。算力業務方面，聯通雲收入達１９７﹒２億元人民幣，數
據中心收入同比提升８﹒８％，達７２﹒２億元人民幣。數據服務和智能服務的收入同比增長分
別為１１﹒３％和１４％，反映市場需求上升，公司在數字轉型具競爭力。展望未來，聯通計劃
推動物聯網和智慧城市建設，並加強在ＡＩ和大數據分析的應用，以提升服務質量和用戶體驗。
特別是與阿里的戰略合作，將集中於智算基礎設施、雲市場及ＡＩ智能終端的技術協同，推動智
慧城市、智慧文旅及自動駕駛等新興業務的發展。聯通實現穩步增長，並持續挖掘新業務增長點
，前景樂觀。目標價１０﹒００元，入巿價８﹒５０元，止蝕價７﹒８０元。（建議時股價
：８﹒９５元）《港灣家族辦公室業務發展總監　郭家耀》（筆者為證監會持牌人士，筆者及相
關人士沒持有上述股份）
　
　
　　　　　　　　　　香港股票分析師協會鄧聲興：薦買理想汽車、信達生物
　
　　理想汽車（０２０１５）：理想汽車４月交付新車３﹒４萬輛，同比增長３１﹒６％，歷史
累計交付量突破１２６萬輛。Ｌ系列車型持續領跑高端ＳＵＶ市場，已連續三個季度蟬聯２０萬
元以上ＳＵＶ銷量冠軍，並在２０－３０萬元中大型、３０－４０萬元中大型及４０－５０萬元
大型ＳＵＶ細分市場均保持市佔率第一。２０２５年作為戰略轉型關鍵年，理想計劃第三季度推
出兩款全新純電ＳＵＶ，直接對標特斯拉Ｍｏｄｅｌ　Ｙ等競品，同時加速超充網路建設，目標
年底建成４０００座超充站。技術層面，集團３月發布的ＶＬＡ（視覺－語言－動作）模型實現
重大突破，通過統一神經網路架構融合多模態能力，顯著提升複雜場景下的決策擬人化水準，包
括交通標誌識別、行人意圖預判等，並支援自然語言交互。該技術基於英偉達Ｔｈｏｒ－Ｕ　
ＭＡＸ晶元開發，預計２０２５年下半年在ｉ８等新車型落地，被視為邁向Ｌ４級自動駕駛的關
鍵路徑，有望重塑行業競爭格局。目標價１２４﹒００元，止蝕價８１﹒００元。（本周二建議
時股價：９８﹒６５元）
　
　　信達生物（０１８０１）：信達生物２０２５年第一季度業績表現亮眼，總產品收入突破
２４億元人民幣，同比增長超過４０％，展現強勁的商業化能力。公司首季度成功上市４款創新
藥物，包括腫瘤領域的達伯樂、奧壹新、捷帕力及綜合治療領域的信必敏，進一步豐富產品矩陣
。核心產品達伯舒（信迪利單抗注射液）持續快速增長，新上市產品貢獻度顯著提升。目前公司
已擁有１５款獲批上市藥物，產品管線儲備豐厚，包括３個處於藥監局審評階段的品種、４個進
入３期或關鍵性臨床研究的新藥分子，以及約１５個處於臨床研究階段的新藥品種。公司戰略布
局清晰，聚焦腫瘤與綜合產品線（心血管代謝、自身免疫、眼科）兩大核心領域，２０２５年將
迎來重要轉型期。隨著腫瘤及心血管代謝領域創新藥品陸續放量，特別是重磅產品瑪仕度肽加速
市場滲透，及公司全球化布局加速推進，有望迎來收入商業化突破的新時期。目標價６９﹒００
元，止蝕價４４﹒００元。（本周二建議時股價：５４﹒９０元）《香港股票分析師協會主席　
鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）
　
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