《午市前瞻》業績期大市有調整壓力，英諾賽科炒太熱宜等等

　　《經濟通通訊社５日專訊》憧憬美聯儲９月減息在望，美股急反彈，而港股第二日穩步上升
，恒指半日報２４７９９，升６６點或０﹒３％。香港今早黑色暴雨警告信號生效，半日主板成
交近１１２４億元，較上日同時段成交水平減少１１﹒１％。恒生中國企業指數報８９１０，升
１６點或０﹒２％。恒生科技指數報５４９９，升１８點或０﹒３％。
　
　　值得留意的是，北水昨日淨流出超過１８０億元，是近幾個月以來首次見到大額淨流出，而
今日北水恢復買入，淨流入近６０億元。
　
＊溫鋼城：恒生業績引發市場憂慮本港經濟＊
　
　　港股上周五（１日）跌穿２０天線後，昨日低位有支持反彈超過２００點，但仍未能修復
２０天線。今早恒指再略有回升動力，但觸及２０天線後即受阻，半日僅升不足１００點。
ｉＦＡＳＴ　Ｇｌｏｂａｌ　Ｍａｒｋｅｔｓ投資總監溫鋼城向《經濟通通訊社》表示，目前
２０天線阻力的確不細，始終累績升幅多時，連升三星期後回吐一星期都不算多，調整要來便始
終要來。
　
　　近期港股大市轉趨審慎，溫鋼城坦言本周事件頗多，市場都傾向觀望外圍諸如美國即將派出
特使出訪俄羅斯，以至關稅談判等，加上港股業績期，例如上周恒生（０００１１）公布大遜預
期的中期業績令市場對本地經濟前景更為擔憂，都令市況逐漸受壓。他又提到，昨日升市下港股
通錄得北水淨流出逾１８０億元，過去５月都曾發生升市下北水淨流出情況，之後大市都有機會
受壓，故預計近期調整壓力仍大。
　
　　若以本周為計，他預期恒指於２４０００至２４５００開始會有支持，即約５０天線附近，
但本周過後港股仍難擺脫調整壓力，月內回調至２３５００近１００天線附近都不足為奇。
　
＊美國政府未必允許英偉達輸出過多技術，英諾賽科炒味濃宜等等＊
　
　　日前英諾賽科（０２５７７）公布已與英偉達達成合作，將聯合推動８００ＶＤＣ電源架構
在ＡＩ數據中心發展，據公告指上述架構相比傳統５４Ｖ電源，在系統效率、熱損耗和可靠性方
面具有顯著優勢，可支持ＡＩ算力１００至１０００倍的提升。消息傳出後英諾賽科自上周五起
暴升兩個交易日，兩日內急升七成，直接今早才略見回吐壓力，半日跌逾３％。
　
　　溫鋼城分析指，目前市場因「英偉達」三字而追捧英諾賽科，但他認為是次合作開發涉及高
端晶片，關乎中美博弈，英偉達會以何等程度與英諾賽科合作仍未可知。他解釋，市場現時憧憬
英諾賽科可望透過合作從而獲得英偉達個別先進技術，但美國政府會否任由英諾賽科取得先進技
術則不一定，雖然早前中美雙方已達成「稀土換晶片」協議，但目前美國並未完全開放所有高端
晶片出口中國而僅限Ｈ２０晶片，反映美方始終有一定保留，同時中方亦有自己顧忌，以「後門
」風險敲打英偉達，這種種問題都令雙方合作有所局限，跟炒時應要留意。
　
　　再退一步，以基本面而言，溫鋼城認為目前英諾賽科仍未錄得盈利，現價也不能給予估值，
惟有上年度虧損按年收窄兼收入增加四成，算是比較有支持一點。若以市銷率計公司仍有約２９
倍估值，故現時只能跟風炒作，胃納較高者可以前頂６５元入手跟炒，但高風險下６３元便應止
蝕，較謹慎者則宜待回落至炒起前約４４元至４５元附近才再入手較著數，否則現價已難以高追
。（ｈｃ）