《外資精點》野村下調美團評級至「中性」目標價削13%，未來數季美團外賣利潤能力續弱

　　野村發表研究報告指，將美團(03690)評級由「買入」下調至「中性」；目標價亦由123港元下調至107港元，減幅13%。

　　野村表示，外賣業務競爭已演變為持久戰，雖然不太可能再見到類似第三季度的激進投資水平，但競爭對手阿里會更關注高單價訂單及高端客戶，相關方面競爭可能會加劇，可見於美團於第三、四季增撥10億元人民幣預算至會員忠誠度提升。因此該行認為，未來數季美團外賣業務利潤能力仍然脆弱。

　　報告亦提到指出，到店業務方面，抖音推出新一輪補貼活動，可能旨在從美團相關業務中搶佔市場份額；阿里巴巴旗下高德地圖新業務亦構成對業務另一個潛在威脅。因競爭激烈，美團已將其到店業務長期利潤率指引，由先前的約35%下調至25%至30%。

　　該行下調美團2025、26年營業利潤預測65%、58%；同期收入預測分別下調2%、5%；同期營業利潤率預測下調3.1、3.7個百分點，以反映到店業務競爭加劇及美團海外擴張加速的影響。

*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社1日專訊》