《經濟通通訊社１日專訊》８月２９日起，美國正式對所有國家取消Ｔ８６小額貨物豁免政
策，全球航空貨運格局或將進一步重構。在現已披露半年報的上市貨運航司業績情況中，已可看
到關稅衝擊開始顯現。
國有「三大航」貨運板塊半年報顯示，東航物流（滬：６０１１５６）跨境電商規模較大，
受影響最明顯，營收下降但淨利潤維持增長。今年上半年實現營收１１２﹒５６億元（人民幣．
下同），同比下降０﹒２６％；歸母淨利１２﹒８８億元，同比微增０﹒９％。東航物流在財報
中直接指出，營收下降與美國取消小額包裹免稅政策的沖擊有關。
更靠近跨境電商貨源地的南航物流利潤則呈現下滑，２０２５年上半年實現營收９３﹒９９
億元，同比增長１﹒８４％，淨利潤１６﹒０１億元，同比下降６﹒４８％。
而國航旗下國貨航（深：００１３９１）因積極優化航線、拓展新興市場跨境貨運，跨境電
商業務利潤逆勢暴漲。２０２５年上半年，這家去年年末才上市的「航空物流混改第二股」，當
期錄得營收１０９﹒３５億元，同比增加２１﹒９２％；實現歸母淨利１２﹒４０億元，同比大
漲８６﹒１５％。
截至中午收盤，東航物流微升０﹒１９％，報１５﹒５３元；國貨航無漲跌變化，報
６﹒８４元。（ｊｑ）
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