《投資特寫－潘恩美》分裂格局促再平衡投資，聚焦股票收益機遇

　　《投資特寫》今年上半年市場受關稅、貿易協議與各種恐慌影響下急速轉變，全球經濟格局
由一體走向分裂，將改變未來貿易及資金流動，並促使投資者重新平衡投資組合。這意味下半年
考慮估值及收益，分散投資於美國以外的優質資產，對投資者長線組合至關重要。
　
　　隨著中美政策立場改變，全球經濟格局趨向分裂。美國關稅政策使當地面臨通脹，甚至滯脹
風險，若年內關稅及通脹持續居高不下，下半年聯儲局料將難以減息。此等因素，加上過去２５
年來全球投資組合日益偏重美國資產，將促使投資者重整投資組合內的美國資產配置，分散投資
於各地，以免投資組合面對過高的單一地區風險。
　
　　投資者重新平衡投資組合將為下半年主要趨勢之一，估值吸引的資產可望受惠。在人工智能
等趨勢推動下，增長股在過去十年成為市場焦點及長期上漲，因此估值已偏貴。相反，派息股長
遠而言風險較低且帶來收益，更加是可以隨著時間而增長的收益。
　
　　貨幣及另類資產方面，歐元及日圓也可望成為再平衡投資組合的受益者，歐元區經濟有望於
德國擴大財政政策帶動下復甦，可助穩定歐元匯價，而日圓的估值和傳統避險特性也使其顯得吸
引。黃金應可持續於地緣政治動盪中造好，房地產等私募資產則可助投資者進一步分散投資。
　　
　　然而，降低美國資產配置，並不等如看淡整體配置，投資者更應看作分散美國資產至其他值
得投資的市場。而美股仍應佔投資組合一席之地，標普５００指數涵蓋多家全球規模最大、最具
創新力的公司，且具備公司盈利豐厚，善待股東等正面因素。
　
　　總括而言，下半年市場仍充斥不確定性，市況料將持續波動。分散投資於各地各類優質資產
，將有助投資者減低單一市場及資產風險，同時把握各地投資契機。如能於配置時，進一步考慮
優質收益，例如投資於盈利能力強韌及不依賴特定宏觀環境的企業，投資組合定期收取的穩定收
益將可於全球投資市場下行時提供緩衝。《富達國際香港及中國離岸分銷業務總監　潘恩美》
　
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