《基金觀點》富達：併購成科技業順風，提供額外投資價值

　　《環富通基金頻道１１日專訊》今年上半年科企併購消息不斷，富達國際基金經理Ｈｙｕｎ
　Ｈｏ　Ｓｏｈｎ就科技業前景發表以下觀點。　
　
＊中小企吸引大型競爭對手收購，有助提升投資科技業長線回報＊
　
　　科技企業需要時刻追趕一日千里的科技變化，提升自身能力及市場份額，以開拓全新的盈利
增長機會。科技業因此持續主導全球企業併購（Ｍ＆Ａ）市場，尤其是中小企領域規模的科企往
往吸引大型競爭對手收購。過去十年，科技業內的中小領域規模顯著增長，當中不乏各科技領域
的龍頭。這些企業於科技價值鏈中擔當關鍵角色，對整體科技生態系統的影響舉足輕重，擁有強
大的知識產權（ＩＰ）及科技人才，可獨立發展，或被看中其ＩＰ潛力的大型企業收購。　
　　
　　多年來，科技企業併購多不勝數，較矚目的包括微軟２０１６年收購領英
（ＬｉｎｋｅｄＩｎ）、英偉達２０１９年收購以色列半導體公司Ｍｅｌｌａｎｏｘ　
Ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｉｅｓ，及微軟２０２３年收購動視暴雪（Ａｃｔｉｖｉｓｉｏｎ　
Ｂｌｉｚｚａｒｄ）等。另一典型例子為思科在２０２３╱２０２４年度收購網絡安全龍頭企業
Ｓｐｌｕｎｋ，提升其技術相對落後的網絡安全產品功能。儘管２０２５年地緣政治和監管政策
不確定性增加，市場環境充滿挑戰，但科企併購活動未受影響。隨著行業結構轉變，富達觀察到
各科技相關產業如外賣平台、半導體和軟件等，出現各式各樣的收購提案，預期此趨勢將持續，
有助提升投資者投資科技行業的長線回報。　
　　
＊外賣龍頭藉策略性收購進軍新市場，半導體企業物色收購策略性ＩＰ＊
　
　　以外賣平台行業為例，激烈的市場競爭促使行業龍頭透過策略性收購進軍新市場，進一步擴
大企業規模及市場份額，導致行業整合持續加速。今年已出現兩宗大型併購，分別為
Ｐｒｏｓｕｓ收購歐洲外賣平台ＪｕｓｔＥａｔ　Ｔａｋｅａｗａｙ，擴大其於英國及歐洲業務
，及美國外賣平台ＤｏｏｒＤａｓｈ透過收購英國同業戶戶送（Ｄｅｌｉｖｅｒｏｏ），得以立
刻大舉進駐包括英國、法國及阿聯酋等九個收購前其影響力有限的市場。　
　　
　　在半導體行業，各半導體企業正物色收購策略性ＩＰ，如美國大型晶片製造商高通
（Ｑｕａｌｃｏｍｍ）最近宣布收購英國半導體公司Ａｌｐｈａｗａｖｅ。Ａｌｐｈａｗａｖｅ
為高速連接技術的龍頭，擁有用於數據儲存及運算伺服器之間的高速連接解決方案ＩＰ。高通正
計劃令業務更多元化，由智能電話晶片擴展至人工智能數據中心，運用Ａｌｐｈａｗａｖｅ的高
速連接技術ＩＰ，為其業務多元化的策略之一。
　　
　　富達預期軟件企業持續為具吸引力的收購目標，如領先的雲端客關係管理（ｃｌｏｕｄ－
ｂａｓｅｄ　ＣＲＭ）平台Ｓａｌｅｓｆｏｒｃｅ早前宣布收購Ｉｎｆｏｒｍａｔｉｃａ。
Ｉｎｆｏｒｍａｔｉｃａ專長於數據整合、數據管理和數據提升的雲端軟件領域，主要為企業客
戶提供分析數據和整合報告服務。Ｓａｌｅｓｆｏｒｃｅ收購Ｉｎｆｏｒｍａｔｉｃａ將增強其
雲端數據系統功能，以存取各種企業系統中的數據，最終提升其人工智能（ＡＩ）系統能力。　
　
＊料併購續為科技業常態，應發掘業務強勁基本面穩健企業＊
　　
　　展望未來，在科技企業需要持續增強其市場戰略定位，以應對產業不斷改善、科技創新高速
發展及競爭加劇，富達預期併購將續為科技業的常態。儘管併購活動不應成為投資者作出決策的
主要考量，但企業的併購發展確可為長線投資者帶來可觀回報。投資關鍵仍為聚焦於發掘長遠贏
家，如業務強勁基本面穩健的企業。當中許多屬中小型科企，不僅具潛力成為長線贏家，也是具
吸引力的收購目標，有助為投資者創造額外價值。（ｗａ）