【水中茅台】農夫山泉首掛大漲近五成半　分析建議35元先套利

榮登史上「凍資王」寶座的內地飲用水生產商「農夫山泉」(09633)今日首掛，開報39.8元，較招股價大幅高開逾八成半。駿達資產管理投資策略總監熊麗萍認為，農夫山泉開市初段無法突破40元，料會觸發投資者先行套利，不建議未持貨者高追，長線投資者亦應等待股價回落至30元以下再部署。

(農夫山泉「雲敲鑼」網絡上市儀式視頻截圖)

半日升幅縮水 低見31.3元

　　農夫山泉昨於主要暗盤交易市場均收於40元之上，其中富途證券暗盤更收報44.05元，高招股價近105%。不過，農夫山泉今早開市未能重演昨日暗盤時的走勢，今開報39.8元，較招股價21.5元高85.1%。開市初段最高見39.85元，之後升幅逐漸收窄，半日最低見31.3元，中午收報33.3元，較招股價高54.88%。每手200股計，不計手續費，每手賺2360元。

　　該股半日成交約1.68億股，涉資62.19億元，為全日第二大成交個股。

　　有「水中茅台」之稱的農夫山泉為近期焦點新股之一，在公開發售方面獲超額認購1147倍，一手中籤率12%，認購150手穩中一手。農夫山泉IPO凍資6709億元，為史上凍資額最大的新股。最終以招股價上限每股21.5元定價。

熊麗萍:估值偏貴 不宜高追

　　熊麗萍對《經濟通通訊社》指，農夫山泉今日早段未能突破昨日暗盤收市價，企穩40元以上，料投資者會轉而先行獲利，因為與招股價相比已累積豐厚的利潤。她又指，農夫山泉品牌大，而且內地市佔率高，有一定競爭優勢，但新股講求供求，再加上估值高，現階段高追風險大。至於IPO持貨者，她建議有八、九成利潤即35元以上可「食胡」。

　　近期不少內需股例如啤酒股、火鍋股都落鑊，往續市盈率飆升至過百倍，但她認為，農夫山泉上市後再爆升的機會不大，因為該股要再上升主要靠機構投資者或大戶買貨，因是次IPO分配比率偏低，但相信高估值亦會令大戶卻步，料農夫山泉在40元有一定阻力。她建議，長線投資者應該待股價回落至20至30元水平才吸納，或者吸納其他品牌一樣強的飲品股例如青島啤酒(00168)及蒙牛(02319)。

麥格理目標27元 評級跑贏大市

　　大行麥格理給予農夫山泉「跑贏大市」的初始評級，目標價為27元，最牛可上望30元。該行指，農夫山泉為領先中國消費品行業的品牌，在內地包裝飲用水行業中排名第一，市佔率達兩成一，亦是非酒精飲料龍頭之一，預料在內地消費漸趨高端化及健康意識提升下，帶動內地人均用水量，而農夫山泉調整後淨利潤率遠拋離同業，最能從以上趨勢中受惠。

　　券商國盛證券首予農夫山泉買入評級，目標價為36.50元，即較現價有約9.6%的上升空間。

撰文：經濟通記者余嘉欣

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