大行報告 | 巴克萊警告甲骨文現金流告急，債務評級降至「減持」

13/11/2025

　　《經濟通通訊社12日專訊》巴克萊銀行發表最新固定收益研究報告，對甲骨文(US.ORCL)的財務狀況發出警告。報告指出，為履行其龐大的人工智慧合約，甲骨文的資本支出已遠超其自由現金流的支撐能力，迫使其嚴重依賴外部融資。

　　為此，巴克萊將甲骨文的債務評級由「中性」下調至「減持」，並警告其信貸評級最終可能降至「BBB-」，僅略高於垃圾債門檻。

　　巴克萊分析師在報告中預測，甲骨文從2027財年起將面臨嚴峻的融資缺口。該行的敏感度分析顯示，即便資本支出不再增加，甲骨文的現金儲備也可能在2026年11月耗盡，意味著公司存在巨大的再融資需求。若資本支出按市場預期增長，其資金缺口將更為驚人。

　　報告強調，甲骨文的困境在於其高達500%的負債股本比，遠高於亞馬遜(US.AMZN)的50%和微軟(US.MSFT)的30%，在主要科技公司中處於最高水平，使其成為超大規模供應商中的最薄弱環節。(kk)

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