大行報告｜德銀唱好雅保及上調智利化工評級至「買入」

　　《經濟通通訊社14日專訊》鋰礦巨企雅保(US.ALB)及智利化工(US.SQM)股價分別升3.6%及4.1%，齊創兩年半新高。德意志銀行將兩股評級由「持有」上調至「買入」，目標價分別定為185美元及88美元，反映對鋰市場前景轉趨樂觀。

　　德銀分析師David Begleiter及Corrine Blanchard指出，經歷兩年半跌勢後，鋰現貨價已從2025年6月低位反彈130%，主要受人工智能及數據中心帶動的儲能系統需求激增推動。惟目前鋰價仍較2022年12月歷史高位低約90%。

　　基於儲能系統需求增長預測上調，分析師將全球鋰市場出現短缺的時間表提前至2027年，較原先預測的2028年底至2029年初明顯提早。

　　雅保股價雖在過去兩個月累升90%，但仍較2022年11月高位低近50%。德銀強調，按2027年能源儲能業務EBITDA的16.5倍估值推算，配合預期2026年EBITDA增長75%、2027年再增21%的估算，現時185美元目標價屬合理水平。

　　智利化工被列為現金成本最低的鋰生產商之一，在價格上升周期中將顯著受惠。分析師特別指出，該公司在2024至2025年鋰價下行期間展現的抗跌能力，印證其營運韌性。

　　智利化工與國營銅業Codelco在阿塔卡馬沙漠的合資項目，去年12月終獲智利監管機構批准。德銀認為，此舉消除重大不確定性因素，為股價提供上行催化劑。

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