按盤價 
解讀
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中金2025年9月23日將名創優品港股目標價上調9%至56.93港元，基於其IP戰略及美國業務提效，維持2025/26年經調整淨利潤預測29億/37億元。
事實要點：
▷ 港股目標價調至56.93港元（原價未提，升幅9%）
▷ 2025/26年淨利潤預測29億/37億元（維持不變）
▷ 美國總經理具15年同業經驗（聚焦需求擴張）
▷ 上海南京路/南京德基開設高勢能大店（MINISOLAND/MINISOSPACE）
▷ IP戰略含授權IP與自有IP雙軌並行（全球生態）
中金發表研究報告指出，近期拜訪了名創優品(09896)董事會主席兼首席執行官葉國富及美國國家總經理Tom Bartlebaugh，就集團及美國市場的業務思路進行交流。
報告指出，公司積極簽約藝術家，加大自有IP孵化，構建授權IP和自有IP雙軌並行的全球IP生態。管理層對公司全品類覆蓋、全渠道滲透、全球化布局和全鏈路運營的獨特優勢充滿信心，這一優勢有助於賦能公司與藝術家的合作。公司持續打磨IP的合作和推廣機制，建立專業的篩選與淘汰體系，確保IP的生命周期和新鮮感。
渠道端方面，公司積極推進渠道提升和精細化運營，開設上海南京路MINISO LAND、南京德基MINISO SPACE等高勢能大店，管理層認為國內店舖具備較大提升空間，以大店策略和迭代優化，推動品牌升級和消費者黏性加強。
美國業務方面，美國國家總經理Tom在美國同業公司有約15年工作經驗，認為需要聚焦用戶需求，有節制、科學地擴張業務。管理層認為名創優品美國業務在多品類、產品質量和IP打造等方面具備較強的綜合競爭力，當前也在布局家庭式的「一站式」購物場景，滿足不同家庭成員的購物需求。
中金表示，繼續看好公司IP戰略及海外運營提效，維持2025/26年經調整淨利潤預測29/37億元，維持「跑贏行業」評級。考慮公司持續的業務優化提振市場信心，上調港股目標價9%至56.93港元。
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《經濟通通訊社23日專訊》
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