《政政經經－石鏡泉》我要失業了

　　《政政經經》昨天（２２日），我問ＤｅｅｐＳｅｅｋ，港股２０２５年４月２２日表現及
資金流向，ＤｅｅｐＳｅｅｋ答如下。如果我無本心，話係我分析，大家一定以為我好叻。事實
是，我抄ＤｅｅｐＳｅｅｋ咋。咁我是否要失業了？
　
＊一、港股市場整體表現＊
　
１﹒　主要指數與板塊表現
　
．紅利資產板塊：恒生港股通高股息率指數（ＨＳＳＣＨＫＹ）上漲０﹒７％，成分股如中國財
險（０２３２８）（＋２﹒５％）、長和（００００１）（＋２﹒７％）、中國平安
（０２３１８）（＋２﹒１％）等表現突出，央國企回購增持政策提振了市場信心。
　
．醫藥板塊：港股通大消費指數（００６７８６）上漲１﹒３％，創新藥企業如百濟神州
（０６１６０）（漲７﹒０％）、信達生物（０１８０１）（＋１１﹒０％）領漲，受國產創新
藥出海及關稅影響較小的預期推動。
　
．互聯網與科技板塊：中證港股通互聯網指數上漲１﹒０％，小米集團（０１８１０）（＋
５﹒８％）、網易雲音樂（０９８９９）（＋５﹒４％）等個股活躍，ＡＩ主線受市場青睞。
　
２﹒ＥＴＦ表現
　
．紅利相關ＥＴＦ：港股紅利ＥＴＦ博時（滬：５１３６９０）上漲０﹒８％，近一年淨值漲幅
達２３％，規模達３６﹒８億元，顯示資金對高股息資產的持續關注。
　
．創新藥ＥＴＦ：恒生創新藥ＥＴＦ（滬：５２０５００）等漲５﹒８％，反映資金流入醫藥創
新領域。
　
．互聯網ＥＴＦ：港股互聯網ＥＴＦ（深：１５９５６８）上漲０﹒９％，近１年淨值漲幅
５１％，估值處於歷史低位（ＰＥ－ＴＴＭ僅２１﹒４倍），吸引配置資金。
　
＊二、資金流入情況＊
　
１﹒　南向資金動向
　
．淨流入標的：盈富基金（０２８００）（淨流入９﹒９９億元）、騰訊控股（００７００）
（７﹒５億元）、恒生中國企業（７﹒１億元）等寬基指數基金及藍籌股獲資金青睞。
　
．淨流出標的：中芯國際（００９８１）（淨流出７﹒９億元）、小米集團（淨流出５﹒３億元
）、阿里巴巴（０９９８８）（淨流出２﹒２億元）等科技股出現資金撤離。
　
２﹒　板塊資金偏好
　
．紅利與消費板塊：央國企回購增持政策推動資金流入高股息資產，同時大消費板塊因估值低位
（港股通大消費指數ＰＥ處於歷史１７﹒６５％分位）吸引配置。
　
．醫藥與科技板塊：創新藥和互聯網ＥＴＦ資金流入顯著，尤其是關稅影響較小的醫藥股及政策
支持的ＡＩ產業鏈。
　
＊三、市場驅動因素分析＊
　
１﹒　政策與宏觀經濟
　
．央國企回購增持計劃及地方國資委強調市值管理，提振紅利資產信心。
　
．國內一季度ＧＤＰ超預期增長，穩內需政策預期加強，對沖外部關稅擾動。
　
２﹒　外部環境影響
　
．美股下跌（三大股指跌超２％）促使部分資金轉向港股，尤其是估值較低的消費和科技板塊。
　
＊四、總結＊
　
　　２０２５年４月２２日，港股呈現結構性行情，紅利、醫藥、互聯網板塊表現突出，南向資
金淨流入集中在寬基指數和消費類資產，而部分科技股面臨短期資金流出。
　
　　中長期看，政策支援的紅利資產、創新藥及ＡＩ產業鏈仍是資金配置重點。投資者可關注以
下方向：
　
．高股息央國企：如港股紅利ＥＴＦ博時；
　
．創新藥與消費：如泰康港股通大消費指數基金；
　
．低估值互聯網科技：如港股互聯網ＥＴＦ。
　　
　　唉！我愈睇愈傷心。《資深投資者　石鏡泉》
　
（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。）
　
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