《窩輪通悉》即時零售加推優惠或憂競爭加劇，吼美團購１６２９０

　　《窩輪通悉》阿里巴巴（０９９８８）旗下的淘寶閃購於７月２日宣布啟動規模高達５００
億元的補貼計劃，旨在未來１２個月內通過店鋪補貼、商品補貼、配送補貼、免佣減佣等措施，
保障商家利潤空間，促進商家生意增長。７月５日，淘寶閃購發放大量外賣紅包券以刺激用戶消
費，並與餓了麼聯合宣布，當日訂單數超過８０００萬，日活躍用戶超過２億。同日，美團
Ａｐｐ也通過發放大量優惠券吸引用戶，創下超過１﹒２億單的即時零售新紀錄，其中餐飲訂單
高達１億單。
　
　　然而，內地媒體上周曾指出多行業陷入價格戰，企業利潤薄弱。有評論認為，健康的低價應
透過技術創新達成，而「內捲式競爭」可能導致品質下降。市場擔心平台之間的競爭加劇，影響
盈利表現和行業長遠發展。
　
　　美團（０３６９０）股價今早（７日）曾下跌逾４％，跌破１１６元，創半年低位，從６月
即市高位近１５０元回吐超過兩成。美團近日走勢持續下跌，錄得３日連跌。輪證資金流方面，
上周五（４日）輪場投資者傾向進場博反彈。美團好倉上周五錄得約１３５７萬元淨流入，在好
倉中資金流入排名第一。
　
　　如投資者認為跌勢已近尾聲可注意美團購（１６２９０），行使價１４５﹒５５元，實際槓
桿７﹒２倍，２０２５年１０月２４日到期。或可參考美團牛（６７０８３），收回價１００元
，實際槓桿５﹒４倍，２０２６年６月１２日到期。
　
　　如擬部署追沽可參考美團沽（１７３４８），行使價１０９﹒９元，實際槓桿４﹒４倍，
２０２５年１２月１９日到期。或可留意美團熊（６４１６４），收回價１４５元，實際槓桿
３﹒８倍，２０２８年６月９日到期。美團熊（６４１６４）收回價接近美團１００天平均線（
現處約１４７元）。
　
　　阿里早段曾跌至兩個月低位，見１０２﹒３元。股近日走勢轉差，暫錄七連跌，為去年１１
月以來最長跌市。觀察北水資金流向，阿里上周五錄得約１５億元淨出，為港股通十大活躍個股
中，錄得最多資金淨流出。
　
　　如投資者欲趁低吸納好倉可注意阿里購（１７８５３），行使價１２０﹒１元，實際槓桿８
倍，２０２５年１０月３０日到期。或可留意阿里牛（６４４９５），收回價９７元，實際槓桿
１０﹒５倍，２０２５年１０月１０日到期。
　
　　如認為後市仍有下跌空間可參考阿里沽（１６４４５），行使價９３﹒５５元，實際槓桿
７﹒６倍，２０２５年１０月２１日到期。或可留意阿里熊（６４１７４），收回價１１７﹒２
元，實際槓桿７﹒１倍，２０２８年５月１２日到期。《摩根大通亞洲上市衍生產品銷售部》
　
註：本結構性產品並無抵押品。如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回應收款
項。結構性產品價格可升可跌，投資者或會損失全部投資，投資前應了解產品風險並諮詢專業意
見，及細閱上市文件內全部詳情。請於ｊｐｍｗａｒｒａｎｔｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ╱
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