《外資精點》花旗下調美團目標價２％，今年前景看法謹慎

　　《經濟通通訊社５日專訊》花旗發表研究報告指，下調美團（０３６９０）目標價２％，由
１９２港元降至１８８港元，維持「買入」評級。
　
　　花旗表示，由於過去三個月行業競爭加劇，競爭對手積極補貼及追求訂單量，導致股價今年
至今下跌約１９％，並引發市場一系列盈利預測下調，但隨著近期監管當局警告及各平台減少促
銷力度，雖然第三季外賣競爭可能見頂，但花旗卻指出，對即時零售前景持謹慎態度，特別是第
四季購物節期間，折扣及補貼可能集中在推動即時零售及閃購業務的訂單量，可能進一步影響盈
利前景。
　
　　該行指出，隨著Ｋｅｅｔａ最近在沙特阿拉伯擴展至更多城市，並繼續準備在其他海灣國家
和巴西推出業務，亦可見美團短期縮減海外擴張計劃機會有限。
　
　　花旗下調美團２０２５年收入及非公認會計準則淨利潤預測分別０﹒４％、４﹒７％。不過
，隨著近期監管干預及警告過度補貼，該行預計美團及競爭對手將減少促銷策略，因此料相關競
爭影響較預期低，該行上調公司２０２６至２７年盈利預測，均上調３﹒１％。
　
＊第二、三季盈利料均遜市場預期＊
　
　　該行預計，美團第二季總收入９３３億元人民幣，按年升１３﹒４％，非公認會計準則淨利
潤８３﹒６億元人民幣，低於市場預期。第二季業績最大不確定性在於外賣交易總額、收入及單
位經濟效益。第三季收入料升１０﹒３％至１０３２億元人民幣；經調整純利８８億元人民幣，
均低於市場預期。該行指出，管理層指引為投資情緒的重點。
　
　　不過，花旗仍維持「買入」投資評級，認為美團將通過其執行能力渡過短期盈利波動。
（ｒｈ）
　
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