《外資精點》滙研料長建售英國鐵路資產派特別息機會較低，籲買入

　　《經濟通通訊社２８日專訊》滙豐研究發表研究報告指出，根據報章報道，長江基建
（０１０３８）已同意出售其持有６５％股權的英國鐵路公司Ｅｖｅｒｓｈｏｌｔ　Ｒａｉｌ
（ＵＫ　Ｒａｉｌｓ），預計將獲得雙倍投資回報，但具體細節尚未公布。報道指ＵＫ　
Ｒａｉｌｓ估值約４０億英鎊，相比２０１５年長建收購時的企業價值２５億英鎊有所增長。滙
豐研究維持對長建「買入」評級，目標價６５元不變。
　
　　該行認為，長建在任何資產出售時都會保持嚴謹，確保能為股東帶來收益。預計出售所得資
金將用於投資回報風險更佳及與現有業務有協同效應的項目，而派發特別股息機會較低。
　
　　報告提到，長建近期正加快併購步伐，因為在宏觀波動下，併購市場對買家更為有利，而更
多資產持有者（如基建基金）正尋求向投資者返還資金。去年，公司完成三項小型併購，總企業
價值１２億英鎊，以加強其在英國的現有資產組合。今年的潛在交易規模似乎更大，包括競購英
國自來水公司Ｔｈａｍｅｓ　Ｗａｔｅｒ及一個企業價值２０億英鎊的英國液化天然氣接收站。
　
　　滙豐研究表示，這些目標資產與ＵＫ　Ｒａｉｌｓ相比，更符合公司的策略和風險偏好。該
行相信，公司將在併購和資產出售方面保持審慎，優先考慮股東回報，同時保持資產負債表風險
可控。（ｋｌ）
　
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