野村：若港匯觸及７﹒８５，短期港息或現「趁消息出貨」反應

　　《經濟通通訊社５日專訊》野村發表研究報告，預計香港銀行體系總結餘或逐漸縮減，目前
港元利率的一個關鍵焦點是，當美元兌港元接近７﹒８５水平且流動性開始被抽走時，香港銀行
同業拆息（ＨＩＢＯＲ）定價利率上升速度會有多快。該行認為一旦利差不再極端，例如港元隔
夜拆息從目前接近０％的水平反彈至１％，可能便足以讓美元╱港元現貨匯率脫離７﹒８５，流
動性回籠也會放緩。　
　
　　野村指，一些推動港元資金流入的因素，例如美元疲軟、香港ＩＰＯ活動以及南向股票流動
，必須有所緩和，才能實現更可持續的流動性回籠。該行認為，部分港美息差正常化的影響已被
市場消化，認為若港匯觸及７﹒８５水平，短期港元利率或現「趁消息出貨」反應。
　
　　該行表示，理論上，在聯繫匯率制度下，金管局的任務應只是機械地確保現匯美元╱港元保
持在７﹒７５至７﹒８５的區間內；但金管局偶爾可根據香港不斷變化的宏觀情況微調流動性操
作，雖然金管局這次沒有額外注入流動性，但該行認為其傾向於讓ＨＩＢＯＲ及貨幣市場利率維
持在低位，為香港宏觀經濟及資產價格提供一定支持。同時，市場亦關注新世界發展
（０００１７）銀團貸款的進展，預計本月內可以落實。（ｂｎ）
　
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