《外資精點》滙豐研究︰恒地業務復甦可見度低，削目標價

　　滙豐環球研究發表研究報告指，恒地(00012)2024年業績持平，基本盈利為98億元，低於市場預期的105億元。若剔除農地收回補償等一次性項目，其盈利下降39%。儘管派息比率接近90%，恒地決定保持每股股息維持1.8元，應可為投資者提供一定回報。

　　該行認為，其強大的母公司支持可能幫助恒地應對市場波動。儘管創始人離世，該行認為對其業務運營影響有限，因其擁有經驗豐富的專業管理團隊。然而，該行目前對其業務復甦的可見度較低。香港物業銷售的經營利潤率可能繼續承壓，其盈利改善可能依賴於成功資產出售。該行對恒地維持「持有」評級，將目標價由26.9港元下調至24.6港元。

　　該行指出，恒地目前仍存在盈利能力挑戰，因物業銷售利潤率可能在未來12個月進一步走弱，正面驚喜可能來自「The Henderson」寫字樓項目的承諾出租率已提升至80%，而其香港商場的租戶銷售在2025年前兩個月有所改善。

　　該行將恒地2025及2026年核心盈利預測分別下調6%及4.3%，以反映對住宅銷售的更低假設。該行的新目標價24.6元基於對修訂後每股資產淨值(NAV)51.2元的52%折讓。
　
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《經濟通通訊社21日專訊》