《外資精點》美銀降比亞迪電子至中性評級，憂競爭加劇拖累盈利

　　《經濟通通訊社１８日專訊》美銀發表研究報告指，將比亞迪電子（００２８５）評級由「
買入」下調至「中性」，目標價由４３港元下調至４２港元，降幅２％。
　
　　該行指出，蘋果公司ｉＰｈｏｎｅ　Ｐｒｏ系列於２０２５年下半年至２０２６年，應將採
用鋁製機殼而非鈦金屬，此舉不僅影響平均售價，預期機價下跌１０％至２０％，亦可能加劇競
爭，因鋁製機殼可由三家供應商（藍思科技、鴻海及比亞迪電子）供應，而鈦金屬機殼僅由兩家
供應商（鴻海及比亞迪電子）供應。
　
＊藍思科技加入競爭，比電市佔上升受限＊
　
　　報告提到，比亞迪電子今年市場份額應該不會有太大改變。然而，藍思科技（０６６１３）
將首次從２０２５年下半年開始為Ｐｒｏ型號供貨，令比亞迪電子目前約２０％市場份額面臨上
升限制。加上藍思科技正在提升其鈦金屬產能，或對現有供應商造更多長期壓力。
　
　不過，該行仍預期比亞迪電子汽車業務強大，２０２４至２７年業務收入年複合增長率３６％
，以抵銷部份負面因素。
　
　　為反映手機業務風險，該行下調比亞迪電子２０２５至２７年盈利預測１％至１１％，並下
調其目標價。該行亦認為，其２０２６年預測市盈率在１４倍水平估值公平，因在競爭加劇的情
況下盈利預期增長放緩。至於比亞迪電子近期受ＡＩ伺服器液冷業務預期提升，而股價反彈，該
行亦認為其目前估值公平。（ｒｈ）
　
＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述
或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致
損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。