《午市前瞻》恒指上升乏力走勢反覆偏淡，阿里回調至１０４元可吸

　　《經濟通通訊社１６日專訊》隔夜歐美股市大致靠穩，亞太股市今早個別走。港股持續回吐
，恒指今早低開逾２００點後，指數窄幅上落，半日高低波幅不足１６０點。阿里巴巴
（０９９８８）績後捱沽，半日收跌約半成，單一股份拖低恒指９４點。恒指恒生指數半日報
２３２６２，跌１９０點或０﹒８％，主板成交超過１０７６億元。恒生中國企業指數報
８４３８，跌７０點或０﹒８％。恒生科技指數報５２６７，跌３０點或０﹒６％。
　
＊張智威：所有利好因素已出台，港股缺乏上升動力＊
　
　　恒生指數今早低開２００點，最低見２３１９０。信誠證券聯席董事張智威向《經濟通通訊
社》表示，恒生指數由今年４月初最低位，至今累計反彈約４０００點。考慮到恒指現時的市盈
率、周息率、相對強弱指數（ＲＳＩ）等指標，對市場而言並不吸引，機構投資者在現水平未必
會加倉。另外，現時所有利好因素已經出台，港股似乎缺乏上升動力。張智威認為，現時恒指上
望空間大概位處２３８００點水平，亦有機會回落至大概２２４００點水平。
　
＊阿里業績遜預期，中長線建議睇１０４元買入＊
　
　　阿里巴巴周四（１５日）公布，截至今年３月底止第四財季業績，經調整純利２９８﹒４７
億元人幣，按年增２２％，遜於市場預期的３１３﹒２億元人幣；純利１２３﹒８２億元人幣，
按年增２７９％；攤薄每股收益０﹒６５元人幣。經調整ＥＢＩＴＡ錄得３２６﹒１６億元人幣
，按年增長３６％。
　
　　張智威認為，阿里第四財季收入、經調整利潤並非遜色於市場預期太多，加上派息及一次性
特別息按年有所增長，故應該不足以令該股股價大幅下滑。不過細看各業務表現就能看出端倪。
當中，阿里季內客戶管理收入（ＣＭＲ）按年僅增長１２％，落後於同業京東（０９６１８）
ＣＭＲ增長的１５％；物流業務菜鳥集團收入按年跌１２％；以及雲業務ＥＢＩＴＤＡ利潤率僅
有８％，低於上季度的９﹒９％。
　
　　張智威建議，若進行中長線投資，可待阿里股價回落至１０４元水平才吸納該股；若進行短
炒，則等候股價回落至１１８元便可買入。他亦提及，內地科企板塊「內捲」情況激烈，故建議
投資者現階段先觀望市況，待股價回落至吸引水平才進行買入。（ｊｌ）