《外資精點》高盛：外賣補貼或推升古茗蜜雪ＧＭＶ，影響短期股價

　　《經濟通通訊社６日專訊》高盛發表研究報告指出，外賣平台補貼競爭持續升溫，預計此輪
投資時間將較以往電商平台的投資周期更長。據該行預測，２０２５年第三及第四季度行業訂單
量將分別按年增長４６％及５０％。
　
　　報告指出，如果外送補貼的銷量增長持續到第四季度，今年古茗（０１３６４）、蜜雪冰城
（０２０９７）中國的單店商品交易總額（ＧＭＶ），可能分別增長１０％至２５％及６％至
１４％，相較於該行目前估計的１３％及６％。
　
　　若２０２６年取消補貼，古茗及蜜雪冰城中國的單店ＧＭＶ，可能全年分別下降２％至９％
及０％至４％，相較於該行估計的５％及１％下降。
　
　　儘管如此，高盛認為降低補貼水平可能推動行業重新整合，並有利於蜜雪冰城和古茗，因其
相較於同行具有供應鏈或產品優勢，以及穩健的門店經濟效益。總體而言，該行認為蜜雪冰城和
古茗的短期股價將受到外送平台策略情緒的影響。
　
　　高盛維持古茗「買入」評級，目標價由２９﹒２港元上調至３０港元；維持蜜雪集團「買入
」評級，目標價由５９７港元上調至５９９港元。
　
　　　　股票編號及名稱　　　　新目標價　　　舊目標價　　新評級　舊評級
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　　古茗（０１３６４）　　　３０﹒０港元　２９﹒２港元　買入　　買入　
　　蜜雪集團（０２０９７）　５９９港元　　５９７港元　　買入　　買入　
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