《博策四方－羅博仁》香港交易所下調最低上落價位助提升交易效率

　　《博策四方》香港交易所（００３８８）計劃下調香港證券市場最低上落價位，以助投資者
提升交易效率及降低交易成本。有關措施將分兩階段下調部分價格範圍的股票、房地產投資信託
基金及其他證券（不包括交易所買賣產品、債券、交易所買賣期權及結構性產品）的最低上落價
位，下調幅度達到５０％至６０％，第一階段將於２０２５年８月４日實施。
　
＊甚麼是最低上落價位？＊
　
　　最低上落價位是股票價格可以變動的最小單位（即買入價與賣出價之間的距離），是股價每
次調整的最小幅度，限制了買家出價與賣家叫價之間可以相差的最小金額。
　
　　假設某隻股票的最低上落價位為０﹒０２元，買家可能出價１９﹒９８元，而賣家則開價
２０元。由於買賣雙方的叫價未能對上，以致暫時無法成交，除非其中一方願意調整。
　
　　如果買家急於入市，可能會接受賣家的叫價，以２０元買入，較原本出價多付０﹒０２元；
相反，若賣家想盡快沽貨，可能會接受買家的出價，以１９﹒９８元成交，少收０﹒０２元。這
０﹒０２元的差距是投資者在交易中所承擔的隱性成本之一。
　
＊收窄價差有助節省交易成本＊
　
　　根據第一階段安排，股價介乎１０元至２０元的股票之最低上落價位將由現時的０﹒０２元
減半至０﹒０１元；至於股價在２０元至５０元之間的股份，最低上落價位則會由現時的
０﹒０５元減至０﹒０２元。第二階段預計於２０２６年中實施，視乎第一階段成效的檢討而定
，若未見不利影響，屆時股價介乎０﹒５元至１０元的股份，其最低上落價位將由０﹒０１元減
半至０﹒００５元。（見下表）
　
　　　　　　　　　　　　　　　適用證券的價位表變動
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　　　　　　　　　價格範圍　　　原有最低上落價位　　　新的最低上落價位　　
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　　第一階段　１０元至２０元　　　０﹒０２０元　　０﹒０１０元（－５０％）
　　　　　　　２０元至５０元　　　０﹒０５０元　　０﹒０２０元（－６０％）
　　第二階段　０﹒５元至１０元　　０﹒０１０元　　０﹒００５元（－５０％）
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　　正如上文提及的例子所述，下調最低上落價位有助降低交易成本，因價差縮窄可令買賣報價
更貼近，投資者更容易達成交易，有利於提升市場流通率。
　
＊更公平的股份交收費結構＊
　
　　為確保下調最低上落價位的措施可順利落實，及令市場的交易成本與現時維持相若，香港交
易所已於２０２５年６月３０日優化股份交收費結構。
　
　　以往的股份交收費結構設有最低收費２元及最高收費１００元，令細額交易承擔相對較高的
成本。為令不同交易規模的收費更公平，香港交易所已取消最低及最高收費限制，所有聯交所買
賣的交易統一採用０﹒４２基點（即０﹒００４２％）的相同收費率。根據香港交易所數據，若
以２０１９至２０２４年間的交易推算，約７７％的證券交易可節省交收費用。
　
＊多管齊下推動市場流動性增長＊
　
　　下調最低上落價位、優化股份交收費結構等措施均以提升香港市場流動性為目標，更多已推
出的相關措施包括：
　
－惡劣天氣不停市安排：自２０２４年９月起實施，讓市場在惡劣天氣下仍可正常運作，確保投
資者可持續管理風險，提升市場韌性。
－優化市場數據服務：２０２３年１２月推出的「企業數據固定月費計劃」，讓券商以固定月費
為無限數量的客戶及投資者提供港股即時串流數據。
　
　　以上措施不僅有助提升市場流動性，亦為投資者帶來實質的成本效益。此外，香港特區政府
於２０２３年１１月將股票交易印花稅由０﹒１３％下調至０﹒１０％，進一步降低投資者交易
成本，有效提升香港市場競爭力。
　
　　香港交易所將繼續致力優化市場微結構，包括研究改善交易單位制度及拓展國際市場等，務
求提升交易效率，進一步加強香港作為國際金融中心的吸引力。《香港交易所證券產品發展主管
羅博仁》
　
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