按盤價 
《經濟通通訊社３日專訊》據報內地光伏玻璃龍頭擬集體減產三成，預計後續供應量將快速
下滑，供需失衡狀況將獲得改善，光伏股昨日全線飆升，其中信義光能（００９６８）及信義玻
璃（００８６８）都升近一成，有券商指仍等待內地推出更多供給側政策以助行業復甦，信義光
能等將成主要受益者，信義系今早繼續逆市上升。另外，美國參議院近日通過「大而美法案」，
勢限制當地新能源發展，中資相關企業出海機會有望提升，亦利好信義光能等內地清潔能源股表
現，信義系可否再吼？
＊傳內地光伏玻璃龍頭擬集體減產３０％，業界：尚不能確定具體減產比例＊
據上海有色網報道，為破除「內捲式」競爭，近日國內頭部光伏玻璃企業計劃自７月開始集
體減產３０％，預計後續國內光伏玻璃供應量將快速下滑，國內供需失衡的狀況將獲得改善，預
計７月國內玻璃產量將下降至４５ＧＷ左右。
２０２４年光伏設備板塊短期景氣度築底，主要是產能過剩帶來的行業壓力。根據國家能源
局數據，２０２５年５月國內光伏新增裝機９２﹒９ＧＷ，按年增加３８８％，按月增加
１０５﹒５％。國內１至５月累積新增光伏裝機１９７﹒８５ＧＷ，按年增加１５０％。
多家光伏玻璃生產企業人士表示，尚不能確定具體減產比例安排。福萊特
（滬：６０１８６５）證券部工作人員稱，目前公司生產經營正常。每家企業生產經營情況不同
，去年下半年起已經開始對一些老舊窯爐進行檢修，會持續調整公司在生產端的情況。不過，也
有企業人士稱，當前產能持續出清趨勢不變，但量值難以達到３０％水平，預計在１５％至
２０％之間。
＊里昂：仍待更多供給側政策助行業復甦，信義光能等將成主要受益者＊
里昂發表研報，認為近期太陽能股票的勢頭來自供應方面政策的一些積極訊號，包括７月１
日，國家主席習近平召開會議，強調依法治理企業低價無序競爭，指導企業提升產品質量，推動
有序退出落後產能；規範政府採購和招標。此外，官媒《人民日報》上周末曾發文指太陽能行業
過度競爭，並推動高質量發展。上海有色金屬市場報告也稱，部分國內太陽能玻璃生產商計劃自
２０２５年７月起減產３０％。
里昂表示，對太陽能行業的看法保持不變。對太陽能需求持謹慎態度，供給端仍在等待更多
催化劑或供給側政策以助行業復甦。預期將有關能源消耗控制、轉換效率及產量配額的關鍵措施
會適度放鬆。在太陽能行業中，里昂相信多晶矽材料領軍者協鑫科技（０３８００）及太陽能玻
璃龍頭信義光能、福萊特玻璃（０６８６５）將成為供給側政策的主要受益者，因為行業整合度
較高且成本曲線更陡峭，分別予目標價１﹒３元、４元及１０元，均予「跑贏大市」評級。
＊交銀國際：光伏行業供給側將迎轉機，首選信義光能福萊特玻璃等＊
交銀國際稱，中央財經委員會第六次會議強調，依法依規治理企業低價無序競爭，推動落後
產能有序退出。另外，６月２９日《人民日報》在頭版發表評論文章《在破除「內捲式」競賽中
實現高品質發展》。文章開頭即點名光電內捲，並直指困境成因。政策密集吹風，反映中央對光
電產業目前困境的重視程度進一步提高，也已深刻了解困境成因並決心解決，後續針對性的實質
政策可望出台，光伏供給側將迎轉機。
該行看好光伏製造龍頭的困境反轉機會，首選光伏玻璃龍頭信義光能、福萊特玻璃和顆粒矽
龍頭協鑫科技，均予「買入」評級。
＊美參院通過大而美法案打壓新能源發展，中資相關企業出海機會提升＊
另外，特朗普視為第二任期立法核心的稅改與預算法案（又稱「大而美法案」）周二（１日
）於參議院通過。特朗普上任以來側重化石能源，「大而美法案」提到，將對使用了特定進口組
件的風能和光伏項目徵收新消費稅；同時將清潔能源項目獲得聯邦稅收抵補資格的完全投運截止
日期大幅提前至２０２７年底，與市場普遍預期參議院將放寬補貼淘汰時間表相反，比眾議院版
本的時間表更加激進。特朗普打壓國內潔淨能源發展，令中資新能源企業出海機會提升，亦有利
信義光能及信義能源（０３８６８）等內地清潔能源股表現。
不過，「大而美法案」雖已送交眾議院進行最終表決，但仍存暗湧。一些共和黨眾議員對參
議院修改的內容不滿，人數可能超過２０人，加上風暴延誤部分議員返回國會等複雜情況，隨時
令大而美法案未能趕及夠票通過成為法律。
＊李偉傑：供給側政策對龍頭有利，信義光能先看３元信義玻璃或見９元＊
天風國際證券集團有限公司經紀業務部董事李偉傑指，美國大而美法案會令當地新能源企業
更難經營，大家就會想到中資相關企業出海可能受惠，但要留意美國過去幾年有對中國光伏及太
陽能產品徵收關稅，本身已屬美國堵塞進口的行業，故亦要看中美貿易磋商會否帶來變化，才可
對行業有益處。另方面，內地對太陽能玻璃供給側的改變無疑為行業帶來了好消息，因過去很多
不同企業進入此項目，令供求失衡，往後若有供給側政策推出，對信義光能及信義玻璃等龍頭企
業會帶來較大益處，在產量降低、價錢提高下，可助行業走出困境，但仍要看政策何時正式出台
，以及政策出台後會否為中小型企業帶來轉型潮，相信對玻璃行業會是好事，但要留意因政策改
變供給側，不會即時刺激行業需求，若要持續長遠利好，就要改善行業內實際環境，其中太陽能
玻璃方面，近期樓市好轉只令其需求慢慢回升，未致有很高期望。
李偉傑相信，信義光能及信義玻璃股價可做得好些，惟當政策推行透徹後，恐未必再如初時
反應那麼強烈，故信義光能就算有反彈，暫只以補回上次美國宣布徵收關稅時的裂口約３元為初
步目標，始終此板塊已積弱了一段時間，之後要再看供給側政策落地效用有多強烈浮現，到時再
考量。信義玻璃則主要做浮法玻璃，較多用於汽車，受樓宇建築影響較輕微，故去年盈利倒退三
成一，比信義光能倒退逾七成少，之前已補了裂口，現價也很近３月高位８﹒５５元，但因現時
炒作上述概念，短線或可挑戰９元，但能否再突破要視乎美國關稅政策。
信義光能半日升０﹒７３％收報２﹒７８元，信義玻璃升０﹒６１％報８﹒３１元，信義能
源升１６﹒２４％報１﹒３６元。其他光伏相關股升跌不一，福萊特玻璃升０﹒６１％報
９﹒８４元，新特能源（０１７９９）升０﹒５２％報５﹒８２元，協鑫科技（０３８００）跌
２﹒７５％報１﹒０６元。
撰文：經濟通市場組、中國組、採訪組 整理：李崇偉
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