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解讀
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2025年10月27日，中美高級別經濟官員在馬來西亞達成貿易初步共識，恒指收升273點至26433點，主板成交2671億港元，阿里雲與百度智能雲合佔中國全棧AI雲服務市場52.7%。
事實要點：
▷ 恒指主板成交2671億港元（國指升1.1%、科指升1.8%）
▷ 中國全棧AI雲服務市場規模259億元（阿里雲30.2%、百度22.5%）
▷ 藥明康德第三季純利35.15億元人民幣（年增53.27%）
▷ 美銀下調小米目標價至57港元（原69港元，降17%）
▷ 阿里健康年度營收305.98億元人民幣（年增13.2%）
中美高級別經濟官員周日結束在馬來西亞的貿易談判，達成初步共識。此外，美國9月CPI按年升3%，略低於預期的3.1%，為聯儲局本月減息再掃除障礙。恒指高開逾300點，開市已見全日最高位，早段走勢反覆，升幅一度減半。及後A股升勢擴大，恒指重拾升軌，全日收升273點或升1%，收報26433，主板成交近2671億元。國企指數報9467，升103點或升1.1%。恒生科技指數報6171，升111點或升1.8%。
由於中美貿易談判取得初步共識，市場憧憬在本周APEC會議上，兩國領導人最終將達成貿易協議。預料恒指本周易升難跌，繼續向20天線（約26432）上方推進。
*內地AI雲服務上半年阿里、百度合佔一半*
據沙利文發布《中國全棧AI雲服務(公有云)市場報告2025H1》報告顯示，2025年上半年，中國全棧AI雲服務市場規模達259億元，其中阿里雲以30.2%市場份額位居第一，百度智能雲以22.5%的市場份額位居第二，兩家合計份額佔比超50%。此外，國家發改委強調，全委要按照建設現代化產業體系、加快高水平科技自立自強、建設強大國內市場。科技股領漲，百度(09888)升6.2%，報125.1元，為最大升幅藍籌。阿里(09988)升3.1%，報173.6元；京東集團(09618)升2.3%，報131.8元；騰訊(00700)升2.9%，報656元；中芯(00981)升3.5%，報82.8元。
*美銀、花旗齊唱淡，小米股價逆市跌*
美銀指小米(01810)短期存在風險，預計其第三季收入按季下跌3%至1125億元人民幣；實際營運利潤料按季持平至89億元人民幣；經調整後純利料按季跌7%至101億元人民幣。該行下調小米今明兩年純利預測1%、8%，主要反映第三季預測及短期風險；並削小米目標價由69元降至57元，減幅17%。另一大行花旗亦看淡小米第三季業績，降小米目標價1.5%至65港元。小米收跌0.3%，報45.8元。
*藥明康德第三季純利急升，並擬28億元人幣售臨研服務*
藥明康德(02359)第三季純利約35.15億元人民幣，升53.27%，扣除非經常性損益之純利39.4億元人民幣，升73.7%，營業收入120.6億元人民幣，升15.3%。集團預計全年持續經營業務收入重回雙位數增長，增速從13%至17%上調至17%至18%。此外，集團擬以28億元人民幣出售所持上海康德弘翼醫學臨床研究及上海藥明津石醫藥科技所有股份予私人資產管理公司高瓴。經初步測算，交易完成產生的收益預計將超過該集團最近一個會計年度經審計淨利潤的10%。藥明康德升4.1%，報115元。
*網醫股股價今年表現佳，阿里走勢較落後*
阿里健康(00241)升2.2%，報6.05元，該股成交約5655萬股，涉資3.42億元，最高見6.11元，最低見5.97元；平安好醫生(01833)跌0.7%，報14.7元；京東健康(06618)升0.7%，報62.95元。
阿里健康截至2025年3月31日的年度股東應佔溢利上升62.1%至14.32億元人幣。集團營業額增長13.2%至305.98億元人幣。雖然阿里健康中期業績尚未公布，但兩大同行平安好醫生及京東健康中期純利和營收皆有雙位數以上的增長，預料阿里健康中期表現應不太差。
網醫平台股股價今年表現不俗，其中平安好醫生年初至今累升約1.35倍，京東健康累升約1.25倍，而阿里健康僅升約0.83倍，走勢明顯落後。阿里健康從近期高位7.5元回調，現時高位累跌近兩成。股價近日在6元附近反覆整固，預料再跌空間有限，可以考慮在6元買入，目標價為上月高位7.5元，跌穿5.5元止蝕。
《經濟通通訊社27日專訊》
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