滙豐投資管理：中國股市估值仍具吸引力，亞洲股市整體前景樂觀

　　滙豐投資管理中國及核心亞洲股票主管沈昱表示，中國正在為可持續經濟增長鋪路。與此同時，消費被提升為首要經濟工作任務，標誌著關鍵性的轉變，營造更有利的財政環境，並提振投資者信心。與其他市場相比，中國股市的估值仍具吸引力，主要受到關鍵行業湧現的機遇所推動。在亞洲各地，積極的政策、市場改革及科技進步正在創造樂觀的前景，為長線投資者提供具吸引的投資機遇。

　　該行表示，在中國，上游產業的反內捲運動已取得顯著成效，生產者物價通縮近月明顯緩解。該行預計此供給側結構調整將繼續作為多年政策重點，透過針對性的產能削減、更嚴格的監管及更高的行業標準，聚焦提升產能利用率。同時，刺激消費十多年來首次被提升為經濟工作的首要任務。最近一屆全國人民代表大會高度重視消費，顯示更具支持性的財政立場，並顯著恢復投資者信心。

*電信、媒體及科技為值得關注行業*

　　該行續指，展望未來，該行認為反內捲運動將逐步擴展至面向消費者的行業，有助於恢復企業的定價權，並鼓勵家庭接受溫和上漲的物價。結合直接的消費支持措施，這將對需求情緒帶來有力的支撐。在有利的基數下，該行預測2026年下半年將出現溫和的再通脹動力。

　　該行提及，電信、媒體及科技為另一個值得關注的行業。中國企業正以驚人的速度推出AI應用工具。面對美國對AI晶片及技術出口實施限制，環球投資者對中國的AI能力更感樂觀。大規模語言模型的發展亦將加快中國AI運算硬件的本地化進程。由於科技進步及商業化發展，該行預計個別細分領域的盈利今年或會顯著增長。

*亞洲股市整體前景依然樂觀*

　　該行表示，在積極的政策措施、持續的市場改革及科技進步所支撐下，亞洲股市的整體前景依然樂觀。印度持續展現強勁的結構性增長勢頭，有賴於有利的人口結構、不斷增長的人均收入、供應鏈多元化、持續多年的製造業及資本支出上升周期，以及早期改革雖滯後但深遠的成效。企業及銀行業資產負債表正處於數十年來的最佳狀態。在東盟地區，年輕的人口結構及迅速增長的中產階層將推動消費及區域內經濟增長。

　　該行提及，從估值角度來看，大多數亞洲市場的前瞻市盈率接近長期平均值，而韓國及部分東盟國家的估值明顯低於歷史水平，為長線投資者提供絕佳的入市時機。
《經濟通通訊社1日專訊》