《外資精點》瑞銀下調國泰目標價至１２﹒２元，維持買入評級

　　《經濟通通訊社７日專訊》瑞銀維持國泰（００２９３）「買入」評級，惟將目標價調低
５﹒４％，由１２﹒９元降至１２﹒２元。
　
　　瑞銀發表研究報告指出，國泰上半年純利低於該行預期，主要由於客運收益率較預期錄得更
顯著下跌，同樣遜於預期，主因乘客組合有所改變。貨運方面，管理層表示，由於美國關稅政策
仍在變動中，下半年貨運需求不明朗，但公司有能力調整其貨機網絡。
　
　　該行將國泰２０２５至２７年盈利預測下調６％至１５％，以反映較低的客運收益率假設。
上半年客運收益率的正常化較預期更為明顯，但該行認為，下半年機票價格趨勢將開始穩定，因
供應增長放緩。
　
　　基於調低預測市賬率，由１﹒４倍降至１﹒３倍，該行調低公司目標價。不過，該行預期，
國泰於２０２５至２７年仍可實現１６％的股本回報率，遠高於２０１０至１９年平均中等單位
數回報率水平。（ｒｈ）
　
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