《專訪》蔡金強：三大因素加持港股，最重要５隻股票是……

　　《經濟通通訊社７日專訊》特朗普重返白宮百日，對內整肅政府效率，對外大興對等關稅，
惟民調顯示支持率低至４２％，成現代唯一「開局即失勢」總統。奧陸資本總裁兼首席投資官蔡
金強接受專訪時表示，侵侵ＭＡＧＡ（讓美國再次偉大）未建其功，卻可能變成Ｍａｋｅ　
Ｈｏｎｇ　Ｋｏｎｇ　Ｇｒｅａｔ　Ａｇａｉｎ；在三大因素支持下，港股「堅」非昔比。眼見
美匯指數節節走弱，他認為是天賜窗口讓香港重新思考聯繫匯率。
　
＊「餡」不同往日，「堅」非昔比＊
　
　　特朗普４月２日「解放日」一頓操作猛如虎，４月７日暴瀉３０２１點的港股，已收復大部
分失地。蔡金強指，港股的「餡」已今時不同往日，現在最重要的５隻股票，當屬騰訊、阿里、
小米、中芯、比亞迪；其他重磅板塊則包括車股（如小鵬、理想、吉利）、消費股（如老舖黃金
、泡泡瑪特、蜜雪冰城、布魯可）、高息股（如內銀、電信、能源）。
　
　　上述股票大多市值可觀、估值合理，成為港股遠比想象堅韌的因素之一。因素之二，則是北
水不單止是普通的公募、私募資金，而是大概率有「國家隊」的蹤影，旨在增持港股以減輕美元
外匯儲備敞口過大的風險。再加上因素之三，即未來中概股大有可能撤到香港，以及內地高質素
公司來港上市，都加持香港為前沿陣地或金融主戰場。他笑言，特朗普最終或Ｍａｋｅ　
Ｈｏｎｇ　Ｋｏｎｇ　Ｇｒｅａｔ　Ａｇａｉｎ。
　
＊利息支出超軍費，美臨死亡交叉＊
　
　　美債孳息走高，早前一度倒逼特朗普「讓步」，未來有無爆煲可能？他說，阿茂都知道美債
長期處境是「長貧難顧」，除了３７萬億美元債務總量，華府財赤更以每年２萬億美元增加，而
且部分美債今年再融資後勢令利息成本上升。
　
　　當美國國債利息支出超過軍費開支，意味進入死亡交叉，恐如古羅馬、大英帝國式走向墮落
衰敗。他將此比喻為「重度糖尿病」，雖然美債不會即爆，但對特朗普而言，未來一驗到血糖（
債息）太高就會臨陣退縮。
　
＊若踢中國出ＳＷＩＦＴ，美自損八百＊
　
　　中美進入「離婚２﹒０」，如何防範侵侵鷹派團隊的「金融核彈」？蔡金強稱，「不要說聯
繫匯率，我們先說ＳＷＩＦＴ，其實中國不是很怕你……這件事其實最多是過得窮一點。」
　
　　值得留意的是，ＳＷＩＦＴ這間公司本身並非美國的，「不是說他想要（踢出中國）就可以
的」。其次，ＳＷＩＦＴ是美元霸權的工具之一，若中國遭踢出後改用歐元結算，「你以為歐洲
不肯嗎？」此外，中國現時與東南亞等其他國家本就有不同的本幣結算機制（例如ＣＩＰＳ）。
「所以你看到特朗普或財長貝森特、商務部長盧特尼克、再鷹派的納瓦羅，那些都沒有人說過
ＳＷＩＦＴ。」
　
＊美元趨弱如天降重思聯匯窗口＊
　
　　至於聯繫匯率，首先美國並無資格讓不讓港元掛勾，其次歷史上港元早有跟美元脫勾、再掛
勾的記錄。「當美元升值時，脫勾會引發（香港）本地資產崩潰」，而眼下美元長期趨向弱勢，
他認為，未來一兩年正是上天賜給香港的一個窗口，去重新思考聯匯問題。