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核心摘要：
摩根大通於2025年10月3日將國泰航空評級從「遜於大市」調升至「中性」，目標價由8.2港元升至9.1港元，主因其估值吸引且股息率逾6%，但國際航線復甦仍存挑戰。
事實要點：
▷ 國泰目標價調至9.1港元（原8.2港元）
▷ 國泰股息率逾6%（評級調升主因）
▷ 東航H股目標價升至3港元（原2.3港元）
▷ 行業薦股次序：春秋航空、東航、國泰、國航、南航
▷ 國泰過去1個月股價落後同業（國際航線復甦挑戰）
摩根大通於2025年10月3日將國泰航空評級從「遜於大市」調升至「中性」，目標價由8.2港元升至9.1港元，主因其估值吸引且股息率逾6%，但國際航線復甦仍存挑戰。
事實要點：
▷ 國泰目標價調至9.1港元（原8.2港元）
▷ 國泰股息率逾6%（評級調升主因）
▷ 東航H股目標價升至3港元（原2.3港元）
▷ 行業薦股次序：春秋航空、東航、國泰、國航、南航
▷ 國泰過去1個月股價落後同業（國際航線復甦挑戰）
摩通發表研究報告指出，內地及香港航空板塊仍受多重因素影響，更新行業薦股次序，依次為春秋航空(滬:601021)及東航(00670)(滬:600115)，之後為國泰航空(00293)及國航(00753)(滬:601111)，其後則為南航(01055)(滬:600029)。
該行稱，近期板塊股價上升，由於對「十一黃金周」旅遊旺季及價格強勢憧憬，但隨著行業進入淡季，相關動力未知能否持續。
該行亦認為，「反內捲」及相關監管措施影響有限，現時不太可能大幅改善價格，因此該行維持行業票價於2026至27年持平預測，以反映在經濟疲弱背景下，高鐵持續亦分流客源。
*調升東航A股評級*
報告指出，東航的上海樞紐定位及純客運業務焦點，使其最能受惠於國際旅客到訪勢頭及腹地旅遊復甦。該行將東航A股評級由「中性」上調至「增持」，H股則維持「中性」投資評級。另H股目標價由2.3元上調至3元。
報告亦提到，國泰航空過去一個月表現落後同業，反映其在國內旅遊增長的敞口較低，以及國際航線復甦面臨持續挑戰。該行將國泰評級由「遜於大市」上調至「中性」，因估值已變得吸引，由於股息率超過6%。國泰航空目標價由8.2元升至9.1元。
| H股股票編號及名稱 | 新目標價(港元) | 舊目標價(港元) | 投資評級 |
|---|---|---|---|
| 國航(00753) | 4.5 | 3.8 | 減持 |
| 東航(00670) | 3 | 2.3 | 中性 |
| 南航(01055) | 2.9 | 2.4 | 減持 |
| 國泰(00293) | 9.1 | 8.2 | 遜於大市→中性 |
*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社3日專訊》
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