《午市前瞻》外圍因素影響小恒指續橫向，比亞迪持續破頂當心回調

　　《經濟通通訊社２２日專訊》美國２０年期國庫券拍賣結果顯示市場需求疲弱，加上市場擔
心美國共和黨一項減稅預算法案，可能會加劇美國政府赤字，美國周三（２１日）出現股債匯三
殺局面，亞太股市除Ａ股其餘偏軟，觀望關稅會談後續，恒指半日跌１３１點或０﹒６％，報
２３６９５，主板成交超過１０７６億元。恒生中國企業指數報８６１９，跌４１點或０﹒５％
。恒生科技指數報５３０６，跌３５點或０﹒７％。
　
＊黃偉豪：減稅法案和美債拍賣非港股走勢決定性因素＊
　
　　隔晚美國出現股債匯三殺局面拖累港股早盤表現，恒指曾挫逾２００點。胤源世創家族辦公
室（香港）第一副總裁黃偉豪向《經濟通通訊社》表示，隔晚外圍急挫，一方面是擔憂減稅預算
法案可能導致政府整體收入減少，另一方面是美國長期國債拍賣表現不佳，反映投資者對美財政
狀況持負面態度，雙重負面情緒傳導至亞太股市，影響了港股表現。但目前恒指跌幅尚算溫和。
　
　　黃偉豪進一步指出，上述兩點負面因素對港股的走勢有影響，但並非決定性因素。港股走勢
關鍵仍取決於中美關係等更宏觀的因素。另外，港股累計逾４０００點的升幅，即使不考慮外圍
因素，恒指仍可能出現技術性調整。短線來看，恒指仍處於上攻乏力，橫向震盪狀態，初步支持
位在五十天線（約２２８００）。不過，他提醒道，若市場持續擔憂美國的財政爆煲，全球股市
或出現震盪，恒指亦面臨更大的回調壓力。
　
　
＊比亞迪低端車型出海致單車利潤受壓＊
　
　　比亞迪（０１２１１）暫連升三日，今日續破位，高見４７１﹒６元。消息面上，比亞迪周
三（２１日）在德國柏林推出低成本電動汽車「海豚」　Ｓｕｒｆ，這是其在歐洲推出的第１０
款車型。該車型將分為３個版本銷售，在６月底前該３個版本將以１９９９０至２４９９０歐元
的折扣價出售，而目前歐洲只有少數車型的售價能低於２萬歐元水平。
　
　　黃偉豪表示，比亞迪發布低價電動車將產品線向下延伸，契合目前歐洲經濟環境下對中低端
電動車的需求。但需警惕低端車型利潤率較低，從近幾次財報發布後比亞迪股價都向下的情況，
反映市場擔憂其單車利潤持續受壓，若長期依賴低端市場，盈利提升將面臨瓶頸。比亞迪需要在
低端車型打開市場後向中高端市場轉型，才能打開估值空間。
　
　　對於比亞迪的走勢，黃偉豪認為，比亞迪中長期來看仍處於上升趨勢，但短線上升空間有限
。目前寧德時代（０３７５０）的炒作因素已反映，外圍市場不穩定，作為大藍籌很大可能跟隨
大市波動，短線或出現獲利回吐。
　
＊寧德時代炒作因素已消化，短線或回調＊
　
　　Ｄａｖｉｄ　Ｗｅｂｂ在其Ｗｅｂｂ－ｓｉｔｅ網站表示，寧德時代超額配售權行使後，公
司Ｈ股數量約１﹒５６億股，佔公司總股本的３﹒４２％，其中有７７４５﹒５萬股，鎖定期至
２０２５年１１月１９日，意味實際自由流通股數為７８４６萬股。前２５名Ｈ股股東共持有公
司Ｈ股股份６９﹒６５％，股權集中。
　
　　黃偉豪認為情況對寧德時代有利有弊，集中股權有利於大股東推高股價，但也可能引發流動
性風險。目前寧德時代炒作納入ＭＳＣＩ指數的因素已初步消化，另外相較於Ａ股的僅溢價約一
成，估值吸引力下降，短線可能回調，初步支持位在近期低位３２５元。對於上市後買入的投資
者，建議逢高減倉規避風險，抽新的投資者可繼續持有，但未持貨的投資者就不建議高追。
（ｎｗ）