《午市前瞻》恒指缺利好消息失守兩萬四，美越協議添中企出口壓力

　　《經濟通通訊社３日專訊》港股踏入下半年開局第二日即遇資金離場，受北水沽出科網股消
息影響，恒生指數半日跌２３２點或１％，不但時隔６個交易日失守兩萬四，亦同時跌穿１０天
線（約２４０００）及２０天線（約２４００４），報２３９８９，主板成交近１３０６億元。
恒生中國企業指數報８６１６，跌１０８點或１﹒２％。恒生科技指數報５２０５，跌６３點或
１﹒２％。
　
＊麥嘉嘉：港股缺乏利好消息推動，料恒指將持續窄幅整固＊
　
　　恒生指數今早輕微高開１２點，不過其後急速轉跌，盤中最多跌逾２８３點，低見
２３９２０點，失守兩萬四關口。永豐金證券（亞洲）金融商品交易部主管及研究部主管麥嘉嘉
向《經濟通通訊社》表示，港股目前正處於資產重新配置的時間點，考慮到恒指較早前的累積升
幅較多，加上市場缺乏利好消息推動，環球資金現階段採取偏向觀望的策略，恒指短期支持位定
於２３８００水平；至於阻力位定於２４２００水平。
　
　　麥嘉嘉提及，美國總統特朗普對大部分國家的對等關稅政策９０日暫緩期將於本月屆滿，故
市場正觀望會否有更多貿易夥伴與美國達成關稅協議，因而預計恒指窄幅整固的走勢將會持續一
段時間。
　
＊美越握手，出口股分化因轉口路徑被堵＊
　
　　美國總統特朗普公布，與越南正式達成貿易協議。根據協議條款，越南出口至美國的所有商
品將被徵收２０％關稅，任何經第三地轉運的貨物則需繳納４０％關稅。作為交換，越南同意全
面向美國開放市場，允許美國商品以零關稅進入越南。麥嘉嘉認為，越南出口至美國商品被徵收
２０％關稅，對越南而言仍屬相對利好因素，主要考慮到越南生產商及美國入口商能夠分別承擔
各１０％關稅，屬於雙方能夠承擔的範圍之內。
　
　　麥嘉嘉提醒，今次美越關稅協議的重點在於對轉運貨物徵收的４０％關稅，目的是為封堵中
國企業透過越南出口美國的行為，相關條款影響出口股今早表現分化。她解釋，美越關稅協議將
加劇中國企業出口壓力，若中國商品無辦法藉由越南轉口避稅，日後則必須透過中國直接進行出
口，變相無可避免面臨美國的關稅壁壘，對中國中小型出口商比較不利。
　
　　麥嘉嘉補充，中國企業的供應鏈亦可能出現重組壓力，因為他們可能被逼尋找其他轉運國，
或直接將產地轉移至其他東協國家，間接影響其營運成本，供應鏈亦添不確定性。除非相關中國
企業原本已於越南設廠，例如申洲國際（０２３１３）、裕元（００５５１）等股份，上述兩股
今早表現明顯受今次美越貿易協議所帶動。她預料，美越關稅協議對申洲國際及裕元屬短線催化
因素，估計申洲國際股價短期區間波動範圍介乎５６至６０元；至於裕元短期區間範圍則介乎
１２至１３﹒２元。
　
　　她亦預期，出口板塊現已短暫消化今輪利好因素，投資者日後要留意相關股份如何調整本身
的戰略定位，以及配合中央政策由側重於出口商品至美國，轉移到其他東盟、亞洲或歐洲國家。
她解釋，中國政府將出口美國商品的比例逐漸調低，以減低受美國關稅的影響，至於近期中國出
口到其他東協國家的商品量有明顯提升。（ｊｌ）