《外資精點》美銀上調周大福目標價至17.6元，維持「買入」評級

　　美銀發表研究報告指，周大福(01929)公布上半年淨利潤25億元，符合該行預測。收入390億元，較該行預測低3%。毛利率30.5%，低於該行預估的31.3%。該行將目標價由17.5元上調至17.6元，維持「買入」評級。

　　管理層維持2026年全年同店銷售增長中個位數、收入增長低個位數的指引。但因金價上漲及定價產品佔比提升，上調全年毛利率指引至31-32%，並上調營業利潤率指引至18-19%。

　　周大福10月同店表現強勁，受國慶黃金周需求穩健及10月底金價調漲帶動。11月上半月同店增長達低雙位數，超出預期。管理層未觀察到金稅政策對需求造成顯著影響，並認為新稅務政策長期有利周大福，因小型品牌可能因行業稅務監管趨嚴而退出市場。

　　考慮到10-11月銷售趨勢強於預期，以及毛利率指引優於預期，該行上調2026年及2027年淨利潤預測分別6%及1%至87億及88億元，並將目標價上調1%至17.6元。重申「買入」評級，該行認為同店銷售持續改善將支撐估值修復。目前管理層同店銷售指引相對保守，該行認為仍存在上行空間。

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《經濟通通訊社26日專訊》