按盤價 
《經濟通通訊社１３日專訊》美國７月消費物價指數（ＣＰＩ）升幅低於預期，緩解了通脹
壓力，令市場對聯儲局９月減息的預期大幅升溫，美股三大指數昨日全線收高，升幅均逾１％，
其中納斯達克和標普５００指數均再創新高。港股亦受帶動，今早高開２０６點後，愈升愈有，
恒指最終以高位收市，升２﹒５８％或６４３點，收報２５６１３點。科技股成升市火車頭，其
中於今日收市後公布業績的騰訊（００７００）偷步炒升近半成，一直落後的阿里巴巴
（０９９８８）、京東（０９６１８）及美團（０３６９０）亦升約４至６％。騰訊收市後公布
次季經調整盈利升１０％勝預期，科技股或可繼續追落後，應如何部署？
＊騰訊次季經調整盈利升１０％勝預期，微信分付灰度測試借款功能＊
騰訊今日收市後公布業績，截至２０２５年６月３０日止次季非國際財務報告準則盈利
６３０﹒５２億元人民幣，按年升１０％；純利為５５６﹒２８億元人民幣，按年升１７％；收
入為１８４５億元人民幣，按年升１５％。此前據彭博綜合市場預測數據顯示，騰訊次季收入預
測１７８８﹒５億元人民幣，按年升１１％；經調整盈利料錄６２４﹒３億元人民幣，按年升
９％。騰訊放榜後，可見其次季純利及收入皆勝市場預期。
另據內媒報道，微信「分付」近日悄悄上線了「借款」功能，該功能處於灰度測試。對此，
騰訊相關人士表示，分付是騰訊在灰度測試的消費信貸產品，用戶能夠通過分付額度享受消費借
款服務。目前分付正在小範圍試行借款服務升級，用戶可憑歷史大額交易記錄，借款至銀行卡用
於微信支付外的消費用途，滿足用戶不同場景的需求。
＊京東受累外賣大戰每股盈利料暴減，關鍵看能否提供更樂觀指引＊
京東則於明日公布第二季度財報，業績表現預計比騰訊更引人關注，因期內京東殺入外賣平
台業務，與美團及阿里巴巴旗下餓了麼爭個你死我活，廣聘外賣員加上瘋狂補貼，勢必影響盈利
表現。大行預計京東每股盈利大幅低於去年同期且下跌約六成，不過預期管理層可能會強調物流
效率、補貼政策等仍具成果的策略舉措，不過關鍵在於京東能否超越這些保守預期，為後續季度
提供更為樂觀的指引。
另外，京東及佳寶昨日預告將於周六（１６日）舉行媒體發布會，以見證雙方合作，佳寶創
始人兼總經理林曉毅亦會出席。較早前，京東據報以約４０億元收購本地「平民超市」佳寶七成
股權，打入本港街市市場。當時已有市場消息指，雙方將於８月達成合作及公布有關細節。
＊傳中國當局約談騰訊等企業，要求解釋買英偉達Ｈ２０芯片原因＊
值得一提，據《路透》引述知情人士透露，中國政府已約談多家國內企業，包括騰訊和字節
跳動，要求解釋其採購英偉達Ｈ２０芯片的原因，並對信息風險表達了擔憂。最近幾周國家網信
辦協同其他機構亦與百度（０９８８８）以及幾家較小的中國科技企業召開了會議。消息來源稱
，當局詢問這些公司，既然可以向國內供應商採購，為何還要購買英偉達芯片。其中一位消息人
士說，當局還擔心英偉達要求科技公司提交用於美國政府審查的材料，可能包含客戶數據等敏感
信息。不過消息人士表示，這些企業未被勒令停止購買Ｈ２０芯片。
富瑞發表研報指，中國據悉勸退部分國內企業使用英偉達Ｈ２０芯片應是一種談判策略，因
為若中國展示對Ｈ２０的大量需求，美國可能會藉此施壓使中國接受這一有利的讓步，因此削弱
中國在談判桌上的地位，而且中國需要更多的計算能力，來支持人工智能的爆炸性成長，惟本土
芯片供應需要時間來提升。相信中國的主要訴求應是取消晶圓廠設備的出口限制、停止對其他國
家施壓要求加入出口限制、取消對眾多中國公司的制裁等。Ｈ２０芯片正成為中美在關稅問題上
的談判籌碼，一旦貿易談判取得進展，中國對Ｈ２０芯片的安全擔憂可能會逐漸消退。
＊溫鋼城：若大市再升料輪到科技股，騰訊短期料見６００元＊
ｉＦＡＳＴ Ｇｌｏｂａｌ Ｍａｒｋｅｔｓ投資總監溫鋼城指，如果預期大市會再升，科
技股一定可以追入，其中騰訊、快手（０１０２４）等都可吼，京東則較複雜，因集團近期動作
較多，令人懷疑是否已處理好，其實收購一間公司不是換了個招牌就可以，還有很多東西要整合
，京東既在外國進行收購，又於香港收購佳寶超市，在香港又突然多了個快遞服務，搶了順豐很
多生意，故對京東看法較中性。騰訊系的公司包括快手及騰訊音樂（０１６９８）料會升得較快
，騰訊管理層也不會如京東有那麼多搞作鬥內捲。另值得一提，一些二三線科技股可能會開始升
得較快，包括嗶哩嗶哩（０９６２６）及還未起步的微盟（０２０１３）等。事實上，近期已見
板塊輪動，其他板塊既然都已升了上去，無理由有些板塊完全不動，相信有機會輪到科技股。
溫鋼城續指，騰訊及阿里等都可分注買入，但不要一次過太重注；恒指短期應可突破
２５８７３點，但阿里相比之下走勢較弱，騰訊則已突破這一浪牛市高位，正向６００元邁進，
故會先揀騰訊，甚至先揀一些還未起步的科技股，騰訊短期起碼可升至６００元，阿里先上望
１２８元。京東近期則於一條下降通道走，今日升至下降通道頂，若想買可待其回至下降通道底
１２１元，短期先看１２８元。而美團在外賣業務被京東及阿里左右夾擊下，股價未必升得太多
，升至５０天線以上可能都要沽出，上面可以１３０元為目標，下面猶如京東有一平台位，約處
於１１８元。
科技股今日普遍上升，騰訊升４﹒７４％收報５８６元，阿里升６﹒０９％報１２３﹒７元
，京東升３﹒８３％報１２７﹒４元，美團升４﹒１％報１２４﹒３元，快手升４﹒６８％報
７４﹒９５元，網易（０９９９９）升５﹒３８％報２１５﹒４元，百度升４﹒１４％報
８８﹒１５元，小米（０１８１０）升３％報５３﹒２５元，嗶哩嗶哩升７﹒３９％報１８９元
，微盟升６﹒０３％報２﹒４６元。
撰文：經濟通市場組、採訪組、中國組、李崇偉 整理：李崇偉
送禮活動浪接浪！想緊貼著數活動消息？即Like etnet Facebook專頁！► 立即讚好
