《外資精點》花旗削中電目標價至７６元，下調盈利預測

　　《經濟通通訊社５日專訊》花旗發表研究報告指出，將中電（００００２）目標價由７８元
下調２﹒６％至７６元，主要由於澳洲能源業務利潤率下降，以及中國核電業務因市場銷售電價
下調而導致盈利減少。儘管２０２５年上半年業績遜預期，但維持「買入」評級。
　
　　該行指出，維持「買入」評級主要基於以下原因，包括香港業務至２０３３年可獲得固定
８％資產回報率，確保可持續派息；作為收益股有望重新評級；環境、社會及管治評分較高，資
訊披露透明度高。
　
　　中電２０２５年上半年淨利潤按年下跌５﹒５％至５６﹒２４億元，較該行預期的６１億元
低８％。海外業務盈利下跌，包括：澳洲能源業務盈利按年下跌７２﹒７％至１﹒６７億元，主
要受零售業務競爭激烈影響；中國業務盈利按年下跌１１﹒９％至８﹒７億元，主要受核電市場
銷售電價下調影響；印度業務盈利按年下跌６１﹒１％至７９００萬元，包括一次性８３００萬
元虧損。香港業務盈利按年增長６﹒５％至４５﹒６８億元。２０２５年第二季度每股派息維持
０﹒６３元不變。
　
　　該行下調２０２５－２７年淨利潤預測３﹒２－５﹒１％，主要由於澳洲能源業務利潤率下
降，以及中國核電業務市場銷售電價下調幅度高於預期。
　
　　花旗預計，若美國利率在２０２５年第四季至２０２６年上半年下調５０個基點，中電的股
息收益率可能從目前的４﹒７％降至４﹒３％（基於８１％的歷史相關性），股價可能上升
８﹒６％。
　
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