《券商精點》中銀國際降康師傅控股目標價至１３﹒８元，籲買入

　　《經濟通通訊社１０日專訊》中銀國際發表研究報告指出，維持康師傅（００３２２）「買
入」評級，但將目標價由１４﹒６元下調至１３﹒８元。
　
　　該行預計，康師傅控股２０２５年上半年總收入按年下跌１﹒５％至４０５﹒６８億元人民
幣。雖然收入下跌，但盈利能力持續改善，毛利率按年上升１﹒３個百分點，淨利潤按年增長
１０﹒５％。
　
　　報告指出，從３月開始，中國即飲飲料市場整體放緩，主要受到新鮮製作的咖啡和茶連鎖店
的影響。同時，公司果汁和水的銷量趨勢疲軟，以及１升裝產品提價的影響，導致市場份額承壓
。不過，無糖即飲茶和碳酸飲料仍保持良好增長勢頭。
　
　　展望２０２５年下半年，該行預計公司可恢復正增長。全年方便麵和即飲飲料銷售額預計分
別按年增長０﹒７％和０﹒１％。原材料和包裝成本下降，加上售價穩定，將有助毛利率擴張。
管理層有信心實現２０２５年淨利潤按年雙位數增長的目標，在市場波動期間，康師傅控股是一
個良好的防守性選擇，主要由於其淨利潤增長前景明確、現金狀況強勁，以及目前具吸引力的股
息收益率。
　
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