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東吳證券陳李於2025年10月13日表示，貿易戰動盪未動搖港股牛市基礎，主因美元弱勢推動資產價格上升；美國擬對華加徵100%關稅，但市場已預期。港股IPO因國內放緩、資金回流延續強勢，保薦5-6家、承銷8-10家醫藥及機器人企業。
事實要點：
▷ 特朗普擬對中國加徵額外100%關稅
▷ 港股保薦5-6家、承銷8-10家醫藥及機器人企業IPO
▷ 美元弱勢為港股牛市主因（非經濟復甦或AI創新）
▷ 4月後中國海外資金因美元弱勢回流港股
▷ 非盈利醫藥及機器人板塊今年表現提升
東吳證券(香港)行政總裁及東吳證券全球首席經濟學家陳李見傳媒表示，對港股市場持正面看法，指過去一個周末貿易戰相關消息動盪，沒有動搖是次港股牛市基礎。
他解釋指，本輪港股牛市與經濟復甦、中美貿易戰和解及AI創新無關，而是連同各類商品一樣，隨美元弱勢而價格上升。他亦稱，現時美國財政、經濟、政治擔憂因素未見消散。他稱，若美元續弱勢，港股牛市不會改變。
他稱，後市個人會較看好高收益債券或股票，因預期今年內仍有兩次減息，明年減息次數亦為兩次以上。其次，他對商品持正面看法，惟對於科技股，他認為前景雖好，惟估值未能證明(justify)。
至於貿易戰方面，雖然美國總統特朗普聲稱將對中國加徵額外100%關稅，他則認為市場對貿易戰升級有充分預期，是次屬於一個修正回調的觸發點。
*港股IPO可望續強勢*
此外，他認為，本港IPO可延續現時強勢，由於國內IPO放緩；港股大市明顯上升；資金流有明顯轉變。在資金流方面，他指出，於今年4月以後，主要資金流入為中國人原先存放在海外的資金，因美元弱勢而回流。
他亦提到，港股估值結構有所改變，過去不會為沒有盈利公司給予太多估值，但今年可見非盈利公司，如機械人、醫藥股板塊表現不俗。而現時在公司自身管道內，至少為5至6家公司作保薦；為8至10家公司作承銷。陳李披露，其中幾乎全部為醫藥及機器人企業，亦屬於內地企業及來港IPO。
《經濟通通訊社13日專訊》
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