按盤價 
《經濟通通訊社１８日專訊》野村發表研究報告指出，將海底撈（０６８６２）目標價由
２０﹒２港元下調至１６﹒２港元，維持「買入」評級。
該行預計，海底撈２０２５年上半年收入按年下跌４﹒４％至２０５億元人民幣。餐廳業務
收入預計按年下跌６％，主要由於同店翻枱率下跌約６％，儘管人均消費按年錄得低單位數增長
，以及期內淨關閉８間門店（不包括２５間轉為特許經營店），預計２０２５年上半年經調整淨
利潤按年下跌８％至１８億元人民幣。
展望２０２５年下半年，該行預期同店翻枱率在低基數效應及公司持續創新下，可錄得低單
位數按年增長。２０２５年全年，預計收入按年微升０﹒２％至４２８億元人民幣，而經調整淨
利潤則因持續的利潤率壓力按年下跌４％至３９﹒８億元人民幣。
該行將２０２５－２７財年淨利潤預測下調７－１０％，以反映高於預期的營運成本，並因
核心火鍋業務增長能見度降低，鑑於股價今年至今已下跌約１０％，相信疲弱的上半年業績已大
致反映在目前股價。
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