《政政經經－石鏡泉》挑戰二萬五未果

　　《政政經經》周三（６日）港股早盤低開低走，午前快速拉升，午後窄幅震盪，恒生指數收
市漲０﹒０３％，報２４９１０點。
　
　　恒生科技指數漲０﹒２％，報５５３２點；國企指數跌０﹒２％，報８９３２點；紅籌指數
跌０﹒３％，報４２１７點。
　
　　重點是，恒指挑戰二萬五未果。如果今日（７日）仍未回企二萬五上，後市未樂觀。
　
　　「金融界」昨日報導，大型科技股走勢分化，阿里巴巴（０９９８８）漲０﹒６％，騰訊
（００７００）漲１﹒７％，京東集團（０９６１８）跌０﹒３％，小米集團（０１８１０）跌
０﹒６％，網易（０９９９９）跌０﹒６％，美團（０３６９０）跌１﹒５％，快手
（０１０２４）漲０﹒９％，嗶哩嗶哩（０９６２６）漲１﹒４％。新消費概念股回暖，泡泡瑪
特（０９９９２）漲近８％，老鋪黃金（０６１８１）漲近６％，蜜雪集團（０２０９７）漲近
４％；君實生物（０１８７７）跌超１０％，理想汽車（０２０１５）跌超５％。煤炭股多股上
漲，中國秦發（００８６６）漲超９％；軍工股大漲，中船防務（００３１７）漲超７％；半導
體、芯片股漲幅居前，晶門半導體（０２８７８）漲超６％。
　
＊企業消息方面：＊
　
　　創科實業（００６６９）：上半年營業額７８億美元，按年增加７﹒５％；淨利潤６﹒２８
億美元，按年增加１４﹒２％。
　
　　百勝中國（０９９８７）：２０２５第二季度取得收入２８億美元，按年增長４％；經營利
潤３億美元，按年增加１４％。
　
　　上美股份（０２１４５）：發布盈喜，預計中期收入約４０﹒９億至４１﹒１億元人民幣，
按年增約１６﹒８％至１７﹒３％；淨利潤約５﹒４億至５﹒６億元人民幣，按年增約
３０﹒９％至３５﹒８％。
　
　　置富產業信託（００７７８）：上半年收入約８﹒５億元，按年跌約２％；可供分派予基金
單位持有人收益３﹒８億元，按年增加２﹒０６％。
　
　　子不語（０２４２０）：發布盈喜，預計中期收入約１９億至２０﹒４億元人民幣，按年增
約３０％至４０％；淨利潤約１億至１﹒１億元人民幣，按年增約１０％至２０％。
　
　　時代天使（０６６９９）：發布盈喜，預計中期淨利潤約１３４０萬至１４８０萬美元，按
年增長約５３８﹒１％至６０４﹒８％。
　
　　ＴＯＭ集團（０２３８３）：上半年收入約３﹒３億元，按年增長１﹒１３％；淨虧損
９８６９萬元，按年收窄３２﹒１３％。
　
　　五菱汽車（００３０５）：發布盈喜，預計中期淨利潤約８４００萬元人民幣，按年大幅增
加約２９８％
　
　　力量發展（０１２７７）：發布盈警，預計中期淨利按年減少５０％至５５％。
　
　　南方錳業（０１０９１）：發布盈喜，預計中期淨利潤超１﹒５億元，按年扭虧為盈。
　
　　融創中國（０１９１８）：２０２５年前７月累計合約銷售額２５０﹒８億元人民幣，按年
減少９﹒４％；７月合同銷售金額約１５﹒３億元人民幣，按年增加８﹒５１％。
　
　　興業控股（００１３２）：附屬與黑龍江省牡丹江農墾鑫能熱電訂立融資租賃，涉資１億元
人民幣。
　
　　中國生物製藥（０１１７７）：ＴＱＣ３３０２「ＩＣＳ╱ＬＡＭＡ╱ＬＡＢＡ軟霧吸入製
劑」臨床試驗申請獲ＮＭＰＡ批准，用於慢性阻塞性肺疾病的維持治療。
　　
＊港股長期配置價值高＊
　
　　光大證券認為，港股整體盈利能力相對較強，同時互聯網、新消費、創新藥等資產相對稀缺
，結合當前估值偏低，長期配置性價比仍較高。近期恒生指數已經突破了前期高點，上漲阻力較
小，在穩增長政策的持續發力下，港股市場未來或許將繼續震盪上行。
　
　　華泰證券認為，近期港股回調，但中期流動性寬鬆邏輯不改。配置上建議尋找景氣改善＋低
估值板塊，尤其強調對科技板塊的配置；短期交易圍繞中報業績展開，建議關注：估值有性價比
且景氣改善的遊戲和互聯網電商龍頭；前向１２個月估值分位數略高但盈利兌現度高，如港股創
新藥及非銀金融。
　
　　中信證券認為，目前市場對部分細分行業呈現信心增強趨勢，財報披露前的盈利預期仍在上
修；科技股近期盈利預期有小幅下調，主要緣於外賣補貼擾動的幾家互聯網平台；其餘子行業盈
利預期普遍呈上修態勢，尤以新能源汽車、半導體及消費電子最為突出。其中，新能源車與半導
體的業績預期分歧較大，隱含更高的彈性空間；消費電子業績預期雖分化較小，但景氣確定性強
。綜合來看，港股調整延續輪動結構，指數沒有明確方向前，業績也或成為短線行情的主要看點
。
　
　　平安證券認為，當前港股市場仍具有較低估值以及「賺錢效應」下的交易漸趨活躍等優勢，
中長期走勢仍可保持樂觀展望。建議繼續關注人工智能、機器人、半導體、工業軟體等新質生產
力等科技板塊，及政策加力支持的創新醫藥板塊以及具有消費屬性的中醫藥和醫療板塊。《資深
投資者　石鏡泉》
　
（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。）
　
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